合成树脂稳中有进，电子材料加速放量

圣泉集团2026年半年报显示，公司整体营收增长但利润受股份支付费用及原材料价格波动影响有所下滑。先进电子材料板块营收10.39亿元，同比增长22.93%，销量4.70万吨，同比增长17.21%。合成树脂板块营收32.26亿元，同比增长14.81%，销量42.07万吨，同比增长7.39%。生物质产品营收5.42亿元，同比增长5.04%。二季度营收34.14亿元，同比增长18.07%，归母净利润2.70亿元，同比下降8.20%

电子材料行业发展趋势表现为加速放量。圣泉集团先进电子材料营收10.39亿元，同比增长22.93%，销量4.70万吨，同比增长17.21%，均价2.21万元/吨，同比增长4.96%。子公司圣泉电子营收3.02亿元，同比增长47.62%，净利润0.82亿元，同比增长63.83%。核心产品PPO/OPE、ODV、BCB已通过头部厂商认证并批量出货，实现满产满销。行业整体呈现量价稳步提升态势

报告重点分析了圣泉集团三大业务板块表现及财务指标。先进电子材料板块营收、销量、均价均实现同比增长，子公司圣泉电子业绩显著提升。合成树脂板块营收32.26亿元，同比增长14.81%，销量42.07万吨，同比增长7.39%，均价7668元/吨，同比增长6.91%。生物质产品营收5.42亿元，同比增长5.04%。财务指标显示上半年营收60.85亿元，同比增长13.73%，归母净利润4.47亿元，同比下降10.68%

当前市场现状表现为电子材料需求旺盛，合成树脂量价稳步提升。圣泉集团先进电子材料板块营收、销量、均价均实现同比增长，子公司圣泉电子净利润同比增长63.83%。合成树脂板块营收、销量、均价同步增长。但公司整体归母净利润同比下降10.68%，主要受原材料价格上涨及股份支付费用影响。行业层面，电子材料加速放量，合成树脂市场保持稳健

研报提示的主要风险包括原材料价格波动、下游需求不及预期、新建产能投产进度不及预期、汇率波动。具体表现为糠醛、环氧氯丙烷等原材料价格上涨导致综合毛利率下降0.23个百分点，股份支付费用1.12亿元。此外，2000吨/年PPO/OPE树脂项目预计9月投产，芯片封装用特种环氧项目预计2027年上半年形成新增产能，存在投产进度不及预期的风险