美国加息预期波动下金铜等有色板块投资观点

美国加息预期短期内压制贵金属价格，但中长期支撑逻辑未变。若9月加息，金价有望企稳；若不加息，美元信用受损或致金价大涨。铜方面，全球显性库存约114万吨，非美地区库存低位，供给紧张支撑铜价，看好2028-2029年供给兑现后的铜价表现。需关注CPI数据确认加息概率及美联储内部分歧。

贵金属短期受加息预期压制，中长期看加息不等于黄金熊市，AI发展也利好黄金。铜供给紧张支撑价格，智利产量下降加剧供给缺口。碳酸锂库存口径调整引发价格波动，但产业供给仍紧张，四季度供需及江西政策是关键。稀土市场分化，中重稀土交投分化，轻稀土价格上调但下游采购谨慎，地缘与逆全球化凸显战略价值。

报告重点分析了贵金属、铜、碳酸锂和稀土板块。贵金属关注加息落地影响及长期支撑逻辑；铜关注供给紧张及库存低位；碳酸锂关注库存调整对价格影响及四季度供需；稀土关注市场分化及战略价值。各板块均有明确的投资关注点。

贵金属短期承压但中长期逻辑未变，铜供给紧张库存低位，碳酸锂产业供给紧张价格波动，稀土市场分化短期震荡。美国加息预期近60%但年内难极端鹰派，需关注CPI数据确认。各板块基本面支撑力较强，但需警惕CPI超预期加息概率上升等风险。

需警惕美国CPI数据超预期或加息概率进一步上升，对贵金属、铜等形成压制。铜矿供给新增项目兑现时间晚，需求增长或加剧供需缺口。碳酸锂后续供给快速释放可能导致价格再次大幅波动。投资需关注各板块基本面变化及宏观政策影响，理性评估风险。