2Q26毛利率不及预期；新订单强劲；AD项目开始销售：新目标价HKD18.5，买入

这份研报分析了00699均胜电子在2026年第二季度的业绩表现，指出毛利率未达预期，但新订单表现强劲，同时AD项目已开始销售，基于此情况给出HKD18.5的新目标价。报告重点关注公司订单增长和项目进展对公司未来发展的潜在影响，并对相关财务指标进行了详细解读。

均胜电子所属行业为汽车零部件领域，该行业正经历智能化、电动化转型，市场竞争加剧，技术迭代加快。随着新能源汽车渗透率提升，对高性能零部件的需求持续增长，但行业集中度提升也带来竞争压力。均胜电子作为行业参与者，需持续提升技术实力和产品竞争力以应对市场变化。

研报重点分析了00699均胜电子的订单情况、新项目进展以及财务表现。报告指出公司新订单增长强劲，显示出市场对公司产品的认可，同时AD项目的启动预示着公司技术布局的拓展。此外，报告还对比了公司毛利率变化与其他同行业企业的表现，分析了其成本控制和盈利能力。

当前汽车零部件市场呈现多元化发展态势，传统燃油车零部件需求平稳，而新能源汽车相关零部件需求快速增长。智能化、网联化趋势明显，传感器、芯片等核心零部件价值提升。市场竞争格局变化快，跨国巨头与本土企业竞争激烈，企业需通过技术创新和战略合作提升自身竞争力。

研报指出的主要风险包括：市场竞争加剧可能导致价格压力，新项目研发存在不确定性，技术迭代迅速可能使现有产品线面临淘汰风险。此外，原材料价格波动、供应链稳定性以及国际贸易环境变化等因素也可能对公司业绩产生不利影响。公司需密切关注市场动态，加强风险管理。