2026Q2业绩大幅增长，高油价下煤制烯烃优势明显

报告显示公司2026年半年报期内实现营业收入301.98亿元同比增长32.33%，归母净利润97.28亿元同比增长70.14%，拟每股派发现金红利0.42元。26Q2业绩同比大幅增长，营收和净利润分别增长40.77%和84.92%。高油价下煤制烯烃优势明显，煤制聚乙烯和聚丙烯单吨利润分别上涨333元/吨和1070元/吨。公司是煤制烯烃龙头企业，产能占全国约34%，在建项目宁东四期烯烃项目进展顺利。

煤制烯烃在高油价背景下展现成本优势，利润显著提升。油制烯烃和PDH路线受原料价格上涨影响利润下降。煤制烯烃龙头企业产能持续扩张，如宁东四期烯烃项目按计划推进，将为行业带来新的成长增量。未来煤制烯烃技术可能进一步优化成本和效率，但需关注原料煤价格波动及环保政策影响。

研报重点分析了公司在高油价环境下的业绩表现，特别是煤制烯烃路线的成本优势及利润提升。报告还关注了公司作为行业龙头的企业地位，以及在建的宁东四期烯烃项目对公司未来成长的贡献。此外，报告对2025-2027年的EPS预测及维持“买入”评级也进行了说明。

当前煤制烯烃行业在高油价下呈现结构性分化，煤制路线利润显著优于油制和PDH路线。煤制烯烃龙头企业凭借成本优势扩大市场份额，行业集中度提升。但行业仍面临原料价格波动、项目进度不及预期、竞争加剧等挑战，需关注政策及市场环境变化。

研报提示的主要风险包括原材料价格剧烈波动风险，特别是煤炭和原油价格的不可控变动可能影响公司盈利能力；项目进度收益不及预期风险，如宁东四期烯烃项目可能面临延期或成本超支；行业竞争加剧风险，新进入者或现有竞争者可能采取价格战等策略；不可抗力风险，如自然灾害等突发事件可能对生产和经营造成影响。