锂电板块2026年中报业绩总结：需求向好，业绩回暖

2026年中报业绩总结显示，动力电池和储能行业均呈现加速上行趋势，出口贡献显著增量。新能源车方面，欧洲市场表现超预期，国内边际改善，美国仍承压；储能方面，国内增速超预期，成为高增核心驱动力。锂电板块当前处于周期上行“繁荣”阶段，量价齐升，各环节盈利明显改善，多环节回报周期缩短至10年内。

具体来看，电池环节价格逐步回暖，内资份额提升；隔膜环节价格全面回升，盈利整体改善；铁锂正极价格震荡上行，盈利维持高位；三元正极价格涨跌交替，盈利短期承压；6F环节Q2净利率环比有所下滑，Q3有望提升；VC环节Q2整体盈利相当优异，Q3预计继续提升；溶剂板块上半年呈现先涨后跌走势，Q3走强；负极环节Q2盈利有所改善；铜箔环节利润率Q2显著改善，Q2略降；铝箔环节开工率饱满，加工费改善，盈利恢复至高位；结构件环节Q2行业利润率有所承压。

投资建议方面，核心推荐具备赛道级别机会品种（碳酸锂、隔膜、铜箔、铝箔、VC等环节）、加工费稳健修复品种（铝箔、负极等）以及环节龙头（电池、结构件、前驱体环节龙头）。此外，新技术方面，钠离子电池、复合铜箔和固态电池稳步向前，逐步逼近产业放量时点。

全球新能源车销量方面，中国6月销量同比增长21%，欧洲销量增长继续超预期，美国销量同比下降8%。预计2026年国内、欧洲十国、美国、其他地区新能源车销量分别为1372、465、141、140万辆，YoY分别+2%/+30%/-20%/+20%。

单车带电量方面，2026年单车带电量显著提升至66kWh。

动力电池需求方面，2026年全球动力电池需求预计1678GWh，YoY+22%，中国/欧洲/美国/其他分别1072/374/152/81GWh，YoY+26%/34%/-15%/28%。

储能需求方面，2026年全球储能需求向好，中、欧超预期。2026年6月国内新增储能装机11GWh，同比+59%、环比+53%，美国方面6月大储并网容量达到10GWh，同比+162%、环比+416%。

2026年全球锂电池需求预计2629GWh(YoY+28%),拆分子环节动力/储能/消费/电动工具需求分别1678/795/119/37GWh（YoY分别+22%/47%/10%/10%）。

锂电中游环节整体产能利用率周期看，拆分子环节资本开支及有效供给，电池/隔膜/铁锂正极/负极/六氟磷酸锂/三元前驱体/三元正极/电解液稼动率普遍由2025年50%-70%提升至2026年预期70%-90%。

锂电设备板块当前亦处于上行期，参照历史周期特征，锂电设备呈现上行期短、下行期长特点，且上一轮上行期为2H20-1H21年。

碳酸锂板块当前处于周期上行被动去库阶段（复苏期）。

格局方面，全球格局看，内资仍然表现强势，宁德/比亚迪/中航/国轩/亿纬/蜂巢/欣旺达2026年1-6月同增25%/2%/40%/43%/52%/41%/14%，市占率分别40%/14%/5%/5%/3%/3%/2%，宁德较2025年市占率继续提升。单海外市场看，宁德/比亚迪/国轩/蜂巢/中航/亿纬2026年1-6月同增42%/68%/142%/106%/81%/172%，市占率分别34%/11%/4%/3%/2%/2%，国内电池厂海外份额均提升、外资份额下滑。

随原料价格回暖，终端顺价进行中。行业价格自2025年9月起开始回暖，主要系储能、动力需求双核心驱动，叠加原料成本上涨，三元、铁锂动力及储能电芯上涨近0.1-0.2元/Wh。

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