苹果周报：增产预期压制盘面，后市关注优果率

核心观点

• 本周苹果期货完成从AP2610向AP2701的移仓换月，01合约收于7375元/吨，周度下跌130元/吨，跌幅1.73%。市场关注新季增产预期对盘面的压制，以及优果率对后期走势的影响。

市场概述

• 苹果期货近期走势偏弱，主要受新季增产预期压制。其他应季水果冲击下，下游销区批发商按需补货，大规模备货尚未启动。新季因天气影响，优果率存在不确定性。

供应端

• 旧季库存去库尾声，山东产区走货减缓，电商及出口调货减少。早熟果方面，红将军多以白果交易，早熟富士上色偏慢，价格同比偏低。陕西产区早熟富士可成交红货货源不多。

需求端

• 淡季尾声，等待双节备货兑现。目前时令水果大量上市，销区到车增加，整体成交一般。出口维持平稳，预期中秋、国庆备货会带来阶段性需求改善。

库存分析

• 全国冷库库存去化缓慢，剩余库存果集中山东产区。截至2026年9月2日，全国主产区苹果冷库库存量为32.63万吨，环比减少4.29万吨。山东产区库容比为6.69%，较上周减少0.63%。

基差和月差

• 基差：本周基差走强，截止9月4日为203元/吨，较上周涨249元/吨。
• 月差：10-1价差先走强后回落，截止9月4日为125元/吨，周度下降148元/吨；10-11价差走弱至128元/吨，较上周跌95元/吨；1-5价差-69元/吨，较上周涨22元/吨。

期货市场数据

• 持仓：苹果期货换月01合约，本周持仓18.04万手，较上周减少1.08万手。01合约持仓增2.19万手至10万手。
• 成交量：截止9月4日，苹果成交13.17万手，较上周减少19.68万手，其中01合约成交6.36万手，周度减少1.15万手。

研究结论

• 新季苹果丰产预期压制盘面，但优质果存在缺口。后市关注晚富士开秤价、中秋备货终端消费边际变化。建议单边01合约空单减持，短期1-5正套。