汽车及汽车零部件行业周报：车企8月销量披露，《境外竞争行为与合规建设指引》发布

核心观点与关键数据

• 内销承压，出海亮眼：多家车企发布8月销量快报，内销同比普遍承压，主要受以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半及市场价格策略温和影响；零跑、理想凭借新车周期实现同比逆势高增。环比除鸿蒙智行、小米汽车外普遍小幅修复，与季节性因素、新车上市驱动有关。出海持续强势，奇瑞、比亚迪、吉利、长城、上汽等车企8月海外销量同比增长约38%-205%，主要得益于前期新车导入放量及海外渠道快速扩张。
• 《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》发布：商务部、工信部、市场监管总局联合印发该指引，旨在规范汽车行业海外经营行为，整治无序竞争，优化出海竞争生态。指引涵盖海外营销、安全生产、质量管理、劳动保障、数据安全等方面，长期利好合规体系完善、具备全球化竞争力的企业。
• 内外需共振，板块底部向上：下半年内销有望边际改善，因素包括购车旺季、补贴政策更均衡、基数压力减小、新车上市及汽车下乡政策催化。7月乘用车出口同比增长89%，结构优化，新能源占比提升，对欧洲等高势能市场出口占比提升，高端车出口加速，下半年出海有望延续高增长趋势，贡献利润弹性。

研究结论与投资建议

• 核心变化：下半年汽车行业核心变化在于出海持续高速增长、AI对汽车影响深化及智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端内需底部向上。
• 整车方面：内销承压背景下，出口销量有望持续超预期，40万以上市场机会较大，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性的车企，如比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等。
• 智能化及零部件方面：汽车AI及机器人加速阶段，智能驾驶迎来消费者需求拐点；细分行业进入头部企业强者恒强阶段，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。
• 细分行业景气度：汽车整体（拐点向上）、新能源整体（拐点向上）、智能驾驶（稳健向上）。

市场行情与风险提示

• 板块行情：本周沪深300指数-1.33%，申万汽车指数-0.81%，汽车服务、商用车、乘用车、汽车零部件分别+1.74%、-2.41%、-3.78%、+0.25%。个股方面，新朋股份（+28.8%）、光洋股份（+24.4%）、明新旭腾（+19.4%）、建设工业（+15.0%）、威迈斯（+14.1%）涨幅居前；华晨中国（-22.3%）、美东汽车（-13.9%）、蔚来-SW（-13.2%）、中升控股（-12.2%）、兴瑞科技（-11.0%）跌幅居前。
• 销量数据：7月全国乘用车批发同比0.1%，环比-4.4%；新能源乘用车批发144.4万辆，同比+22.7%，环比-2.0%；新能源批发渗透率64.3%。7月全国乘用车零售144.6万辆，同比-19.7%，环比-12.9%；新能源乘用车零售91.9万辆，同比-5.9%，环比-8.2%；新能源零售渗透率63.6%。7月乘用车出口91.4万辆，同比+88.8%，环比+5.1%；新能源车出口51.7万辆，同比+143.9%，环比+7.3%。
• 原材料价格：钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格、碳酸锂价格均有所波动。
• 风险提示：行业需求不及预期、价格战加剧、新车型销量不及预期。