银华基金FOF经理王佳鹏谈周期思维与银华聚远产品

一、核心投资逻辑与市场判断

当前投资困扰主要源于收益稀缺与波动放大，多元配置成为必选，但静态分散框架失效，核心原因是忽略资产相关性的周期切换规律。万物皆周期，需动态调整配置而非依赖历史数据。

大类资产周期判断：

• A股：估值调整后性价比凸显，关注顺周期与内需、红利资产、AI与先进制造三条主线。
• 债券：整体中性，以票息为主。
• 港股：具备结构性机会，红利与科技股估值有优势。
• 美股：较年初积极但仍需审慎，关注盈利转化与政策不确定性。
• 黄金：长期有央行购金与债务担忧支撑，但短期涨幅偏离中枢，当前性价比逐步显现，逢低可布局不追高。

二、新产品银华聚远核心信息

产品定位：以长期绝对收益为导向，追求较低回撤，适配追求稳健的投资者，设置6个月持有期，帮助投资者克服追涨杀跌，稳定基金运作资金。

投资范围：80%以上资产投公募基金，权益仓位5%-30%，港股通占股票资产0-50%，纳入A股、港股、美股、黄金等多元资产，固收底仓筑牢稳健，风险资产端获取增强收益。

业绩基准：由中债综合全价指数（80%）、沪深300（9%）、标普500（3%）、黄金（3%）、活期存款（5%）组成，横跨境内外多元资产。

与同类产品差异：FOF形式，底层资产分散多元，视野覆盖全球资产，采用战略配置、战术配置、基金优选三步决策框架，纪律性更强。

投资框架：三步走，战略配置定中长期中枢比例，战术配置依周期位置动态调整，基金优选通过定量加定性筛选，超额贡献中战略配置占比最高。

三、产品适配人群与风险提示

适配追求稳健、能接受一定波动、投资期限6个月以上的投资者，适合存款利率低、担忧纯权益波动的客户。

风险提示：投资有风险，需结合自身风险承受能力决策，购买前请做风险测评，风险等级以销售机构评定为准。

四、过往产品业绩验证

银华丰华FOF成立1年半，经历多元资产大幅波动，累计回报5.68%，同期业绩基准-1.49%，斩获7.17%超额收益，框架经市场检验，核心教训为高位资产减配需提速、警惕资产相关性共振下跌。

五、对各类主流资产的观点

• A股：整体乐观，关注顺周期与内需、红利资产、AI与先进制造三条主线，短期操作偏逆向。
• 债券：整体中性，注重安全性，关注票息收益。
• 港股：结构性机会，红利股与科技股估值有优势。
• 美股：比年初积极，但整体保持中性偏多，审慎操作。
• 黄金：长期逻辑稳固，但短期涨幅偏离中枢，逢低可布局不追高。

六、产品适合的投资者

追求稳健，能接受一定波动，投资期限6个月以上的投资者，如存款利率低又担心纯权益市场波动太大。

七、产品核心亮点

• 追求长期绝对收益导向。
• 全球多元资产配置。
• 回撤优先。
• 周期思维驱动。