国泰海通商社 传智教育2026年半年度业绩交流会
发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年传智教育营收2.6亿，同比增长59.66%；净利润3400万，同比扭亏为盈，扣非净利润2500万，同比大幅减亏。 2. 业绩反转核心源于从传统IT培训向AI人才培训的转型，2023年起研发AI相关课程，2024年全面拥抱AI，2025年完成全课程AI改革，目前核心课程为AI大模型开发、智能体应用开发。 3. 业务线中短期培训上半年营收1.5亿，同比增长74.22%，毛利率73.67%，同比提升13.33%；学历教育线（含大同数科院、宿迁学院等）营收8000多万，同比增长33.35%，各业务线均呈增长态势。 4. 招生渠道含口碑（就业率达90%以上）、自媒体（B站粉丝480多万）、院校合作及教材出版，运营精细化提升，教师利用率、招生效率均有改善。 二、投资线索 1. AI培训市场类似移动互联网时代，尚处早期，公司卡位较早，传统IT培训企业多已退出，公司判断AI培训市占率有望达20%左右，目标提升市场份额。 2. AI培训课程具备模块化沉淀优势，研发能力强，以周为单位迭代课程，组织架构适配快速研发需求，课程更新优势显著。 3. 短期培训预收账款（合同负债）同比增长，7、8月招生旺季延续上半年增长势头，聚声智能课程（AI方向）首批70人已报满，10月20日开班，首班6个月周期，师比1.2-1.5，预计毛利率与上半年短期培训相近（约70%），后续扩张或小幅下降。 4. 聚声智能课程交付含短期培训、大同数科院专业、高校定制化方案三类，目前仍处初期，需切入布局以应对未来落地需求。 5. 短期培训学员以零基础为主（占比约70%，含应届毕业生、转行在职人员），少量在职人员晋升学习，年龄集中22-28岁，跨度18-35岁。 6. 宿迁中专招生与去年持平，大同数科院招生尚不稳定，需2-3年培育；公司有望在稳定盈利后恢复分红。 三、风险与关注 1. AI技术迭代快，需持续投入研发以适配课程更新；聚声智能课程订单目前规模较小，需关注后续招生及落地情况。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国泰海通商社传智教育二零二六年半年度业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户。会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话。会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。 市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。各位投资者，大家周末好，非常感谢大家呃在周末的时候还抽时间参加我们的电话会。那我们今天呢也是非常呃有幸请到传智教育的陈总和。另一种共同上线来跟大家进行交流。 呃，传智教育呢，是我们近期从底部发掘的这个。呃，底部反转的这样的一个非常好的。呃，教育的公司，那么公司前阶段的股价表现也非常的强劲啊。呃，那么相信很多投资者都非常呃感兴趣。 那公司究究竟发生了什么样的变化呢？未来的空间怎么去展望？呃，今天的这个电话会议呢，呃，电话麻烦。呃，公司领导先简单再帮我们做一个公司的情况的更新。 然后后面会给呃各位投资者留呃问答的这样一个时间。呃，那个陈总监总，要不呃，公司领导先帮我们介绍一下呃，最近的情况吧。嗯。爱看的徐总 唉，好，感谢呃国泰海通证券，感谢各位投资人啊，在周末抽空来参加我们的这个业绩交流啊。 啊，首先我先同步一下我们半年度的一个公司情况以及 啊，大概解释一下为什么今年会有比较大的一个变化。啊，首先我们啊同步一下半年报的一些数据。啊，很相信很多投资人也已经都啊看到了，并且关注到了。oh. 呃，重点的几个数据我们来看一下。 首先第一个是我们的营收。啊，可以看到是今年的半年度，我们的营收是二点六亿。啊，同比去年同期的一点六亿是有上涨了百分之五十九点六六。啊，那么我们的净利润呢，是三千四百万。 对比去年同期的。呃，亏损七百二十万呢。啊，是有了一个扭亏为盈的一个比较啊，良好的一个扭转。啊，那么另外呢，我们的这个呃呃整体的这个呃扣非后的净利润呢也有两千五百万，对比去年的呃亏损一个多亿。 也是有了一个啊，比较大的一个扭转。那么，呃，相信关注我们的投资人也都知道啊，我们 去年那还在这个。啊，担心在闹的情况里面，在这个挣扎。那么今年的年报呢，我们是能够顺利的这个九七年年报发布。 之后呢，我们是顺利的能够摘星摘帽到今年的半年度。其实是有了一个非常 明显的业绩反转。啊，扭亏为盈的一个状态。啊，大家也都比较好奇，为什么我们能够啊从这个低谷里面走出来？ 然后能够做到这个业绩的呃爆发。那我们 这个可以讲。最主要的一个原因是因为我们的 啊，转型 啊，像从这个原来传统的IT培训 啊，向整个的AI人才的培训的一个转型。啊，那么了解我们的投资也都知道，我们上市的时候，包括我们过去的二十年。 啊，一直原来在做的都是一个IT人才的培训。但从这个二二年到 现在吧，啊，从这个二零年到现在，其实从疫情再到疫情后的经济的这个压力。啊，再到整个互联网行业受到这个 呃，冲击人才的这个需求变少啊，整个人才见顶。啊，以及再到后来AI的冲击，让传统的这种 开发人员的岗位的需求。 有了很大的变化。那这一些都是我们呃这个。面临的一些 大环境的一个变化。那么从 啊，二三年我们就开始去研究说如何我们能够在 新的一个这样的。 啊，经济下行，IT行业见顶，AI冲击的这样的。啊，三方压力下，我们能够去寻找到一个出路。那我们作为一个一直在这个科技行业 在技术领域。研发非常强的一个企业。 啊，我们判判判断到说整个A I的 这个领域 A I的一个应落地的应用 啊，能够给到我们一个新的出口。也就是对于人才的需求会有一个变化。啊，所以我们二三年开始就是全面的去做一个课程的研究。从最早的比较 新的那个时候，A I G C最先。 啊，有这个落地的这个啊。线下我们开始做AI设计的课程。到二四年，我们定下的这个战略目标是全面拥抱AI。啊，去把我们传统的这些课程做了大的迭代。 到二五年呢，我们的所有课程都进行了这个。大的改革。呃，像我们的现在主要的加课程是这个。A I大模型开发，也就是培养。 呃，人才去做这个。大模型或者垂类模型的这个开发 以及像我们的第二大课程AI的这个。啊，智能体积应用开发 啊，那么这一块呢，是作为啊。利用这个AI coding去做。 啊，智能体的一个开发，AI应用的开发，去替代传统的这种程序员。和。新的AI应用开发的程序员的这个补充。啊，到这个现在A I G C。 然后，聚生智能。我们所有的课程都完成了这个AI的一个转型。嗯，也正好赶上了，就是。这一波。 随着AI的这个应用越来越成熟 A I人才的需求越来越明确。啊，有了这个。啊，需求的一个爆发。那么这几年我们的这个就业率也是一直在回暖攀升。 目前我们的就业率也到了百分之九十以上。啊，这个整个口碑的传播也都做的比较好。所以看到说刚刚我们说了整体的收入的变化。那么我们分 啊，产品来看，我们的短期培训今年的上半年的营业收入。 是在一点五个亿。那啊同比去年。啊，上半年我们增长了百分之七十四点二二。那整体的毛利率呢，也有一个非常明显的提升。 啊，短期培训的毛利率是有百分之七十三点六七。啊，也就是说，呃，跟去年同期相比也增长了这个百分之十三点三三，是一个比较大的一个毛利的提升。啊，也是看到我们的一个困境反转，是一个比较明确的一个信号。啊，那么可以看到说短期培训，也就是主要是我们针对于 这个啊 已经毕业的学生，或者工作了三五年的学生。 还有一些。啊，少部分的是在校或者在职的学生去做的一个提升。啊，短期的提升可能半年到一年的一个。啊，学期的一个呃学习。 啊，课外的培训。但这块短期培训呢？是我们今年啊比较明显的一个增长点。啊 那么另外呢，我们会看到说啊，在我们的学历教育的方向，其实我们也是紧跟整个A I的变化。 像我们的大同的数科院，去年的第一年招生。今年呢，也是。啊，做了整个啊系部的一个设置改革，啊，下设了三个院系。三个主要的细作。 一个是这个机身智能系。一个是人工智能系，还有一个是这个。A I G C的嗯 呃，学院。那么下面呢，去分。 分设了十一个不同的专业。也是以培养。A I时代下需要的人才。啊，为主的这样的一个方向。 那么，学历教育线呢？啊，包含这个像大同数科院呢，宿迁的这个学院以及 啊，富人的一个国际学校，我们今年上半年营业收入也有八千多万。啊，比起去年的 同期也有增长了百分之三十三点三五。啊，所以可以看到说，呃，各个业务线都是在以一个啊好转增长的方向去发展。 那么整体来看，我们除了这个 营业收入的一个变化之外呢。啊，这个在运营上刚刚说到我们的短信。啊，运营上也有了一个比较明显的提升。啊，不管是教师的利用率 还是老师的利用率。 从运营的精细化上，从整个的这个招生上。啊，我们以前大家都知道，我们是通过这个口碑进行招生。那随着我们的这个 就业率的攀升到了一个比较高的这个程。嗯。 依然是我们比较大头的一个招生方向。除此之外呢，我们这几年通过自媒体的运营。啊，比起以前我们 坐着等学生上门。这几年是在内容的。 啊，运营上包括这个效率上。也是有了非常大的提升，我们除了口碑之外。我们的院校啊，我们出版了非常多的教材，去做了这个实训培训。啊，可以看到说也是给我们带来了。 呃，招生的增长。另外一块通过抖音。小红书 视频号等啊，还有B站，B站我们有四百八十多万的粉丝。内容的一个运营。 啊，也是给我们的这个。增长 带来了一个更快的一个速度。啊，所以综上，我们可以看到说 啊，从大的战略方向上。啊，切准了一个。 A I的人才培训 也是现在一个比较蓝海的一个赛道。啊，给我们带来了一个大的。uh, 对。啊，空间。 那么从运营上，我们的教研应该是市场上。啊，最早去做这个方向的也是整个课程上我们认为是做的。啊，比较这个扎实的。包括我们现在也是推出了这个资深智能的课程。 也是市面上第一个去做啊这个课程研发第一个课程的。to go to. 机构 那么也是在教研上去做了一个很扎实的一个储备。那么从成本上。整个运营的精细化，整个现金的储备上。 啊，我们也是一个有比较宽松的一个余量。去做我们下一步的增长。啊，所以从整体的来看呢，我们相信未来 啊，我们还是有比较大的一个空间。啊，去往上发展。 あ。今今年的半年度呢，是一个 起步，我们可以看到说后续呢。在整个这个方向上，我们可以走得更远一些。好，基本上我先同步这一些信息。 啊，看各位投资者有什么问题，我们可以更细化的去聊。好的，非常感谢陈总的这个讲解啊。那 麻烦会议助理先播报两遍提问方式。大家好。 如需提问 定滑段的参会者。请现话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好，如需提问，电话端的参会者。 请先按话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。嗯，好，那我 一边等待这个投资者提问哈，然后我一边先抛砖引玉，先问一个问题。就是因为咱们公司之前做这个呃 IT的程序员培训的时候，其实也是非常成功的。 就您能不能给我们分享一下，就是 我们现在做的这个呃A I的 人才或者是这个去称智能，然后以及这个A证的人才相关的这个培训与 之前的。呃，这个程序员IT的程序员培训的这个行业空间，然后以及未来。市场格局等等啊，相关的这个展望方面。会有什么样的相同或者是不同？ 的地方，谢谢。嗯，好。啊，首先我们来说一下这个市场。那首先这个市场呢，我们认为 呃，像传智，因为从零六年到现在二十年嘛。 零六年零六年刚开始的是一波传统互联网的转型。啊，就是开始这个PC端的一个。啊，发展到那个时候，有大量的对于Java开发工程师的一个需求啊。到了就是一二