国金机械 中国船舶新船价拐点向上 公司业绩爆

中国船舶：新船价拐点向上，公司业绩爆发，把握当前低位布局机会

核心观点

• 新船价格拐点向上：全球新船价格指数连续5个月环比增长，8月首次实现同比增长，船价进入二次上涨通道，提升远期订单利润贡献，延长公司业绩高增持续性。
• 中国造船竞争力提升：中国新接订单量同比大幅增长，市场份额持续提升，公司近期频频获得大额订单，业绩高增确定性增强。
• 业绩进入爆发期：公司2026年开始交付高价订单，上半年已进入业绩爆发期，预计2026年归母净利润同比增长238%，2027-2028年利润预计分别为302亿和381亿元。

关键数据

• 全球新船价格指数：2026年8月底达186.34，环比+0.46%，连续5个月增长；8月同比+0.04%，首次实现同比增长。
• 中国新接订单：2026年1-8月同比+152.26%，市场份额达82.07%。
• 公司订单：2026年8月28日与中远资产签订12艘LNG双燃料动力集装箱船订单，金额26.88亿美元；9月2日与某船东签订10艘LNG双燃料动力汽车运输船订单，金额逾10亿美元。
• 公司业绩：2026年上半年归母净利润99.54亿，预计全年利润208亿，同比增长238%；预计2027-2028年利润分别为302亿和381亿元。

研究结论

• 船舶周期可持续至2031年后，当前处于二次拐点向上阶段，公司市值显著低估。
• 建议把握当前布局机会，当前是低估值造船龙头布局的良机。