国金机械中国船舶合并预案符合预期看好公司龙头地位提升确

【国金机械】中国船舶：合并预案符合预期，看好公司龙头地位提升 ○确定换股比例1：0.13，合并方案符合预期。 9月18日，公司发布合并预案，根据合并预案，公司和中国重工的换股价格按照定价基准日前120个交易日的均价确定为37.84元/股和5.05元/股，由此确定换股比例为1：0.13，即每1股中国重工股票可以换得0.1335股公司股票。 公司异议股东收购请求权价格为换股吸收合并的定价基准 【国金机械】中国船舶：合并预案符合预期，看好公司龙头地位提升 ○确定换股比例1：0.13，合并方案符合预期。 9月18日，公司发布合并预案，根据合并预案，公司和中国重工的换股价格按照定价基准日前120个交易日的均价确定为37.84元/股和5.05元/股，由此确定换股比例为1：0.13，即每1股中国重工股票可以换得0.1335股公司股票。 公司异议股东收购请求权价格为换股吸收合并的定价基准日前120个交易日的中国船舶股票交易均价的80%，即 30.27元/股，合并预案符合预期。 ○合并产生规模效应，看好公司龙头地位和盈利能力提升。 根据公司和中国重工公告，公司是国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船上市公司，旗下拥有江南造船、外高桥造船、广船国际、中船澄西四大造修船厂，中国重工是国内领先的造船企业，拥有大连造船、武昌造船、北海造船等知名船厂，双方合并后将实现优势互补，发挥协同效应，提高经营效益和综合竞争力。 根据公司和中国重工公告，2023年全球新船完工交付8634万载重吨，公司和中国重工分别交付民船753.49和483.9万载重吨，份额分别为8.7%和5.6%，合并后公司全球份额有望达到双位数。 同时，合并后预计将产生规模效应，进一步提升公司的龙头地位和盈利能力。 ○我们预计2024-2026年公司归母净利润为55.87/84.59/118.28亿元，维持“买入”评级。