海外新兴产业日报20260904：美国服务业扩张加快，AI算力需求延续，光网络业绩增长

电力设备及新能源2026年09月04日 海外新兴产业日报20260904 推荐 （维持） 美国服务业扩张加快，AI算力需求延续，光网络业绩增长 华创证券研究所 证券分析师：韩家宝邮箱：hanjiabao@hcyjs.com执业编号：S0360525120004 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 本日报关注美国宏观、AI、光通信等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国8月ISM服务业PMI升至55.4，新订单继续扩张，但就业指数仍处收缩区间，服务业需求保持韧性的同时价格压力仍处高位；油气价格方面，布伦特原油小幅回落，亚洲天然气继续上涨，英欧及美国天然气价格有所回调。AI方面，博通FY26Q3AI半导体收入同比增长221%，并预计Q4进一步增至217亿美元；英伟达拟以129.3亿美元收购Hugging Face，进一步扩大开放AI生态布局；AI需求推动台积电设备采购预估值升至去年12月预测的约1.9倍，全球近20座晶圆厂同步建设；QumulusAI提前完成616块Blackwell GPU部署，为Runpod扩充AI算力。光通信方面，Ciena FY26Q3营收同比增长37%，并进一步上调全年收入指引。 一、美股隔夜市场概览 资料来源：iFinD，英为财情，华创证券注：市场数据截至2026年9月3日收盘，新闻信息统计截至2026年9月4日。 二、美国宏观：服务业扩张加快，油气价格表现分化 （一）美国经济：8月ISM服务业PMI升至55.4，需求保持扩张。美国8月ISM服务业PMI由7月的54.1升至55.4，继续处于扩张区间；新订单指数由57.2升至60.9，就业指数由47.4升至47.8、连续第二个月低于50，价格指数由70.3升至72.6。整体来看，服务业需求进一步改善，但就业仍相对偏弱，价格压力继续处于较高水平。（财联社、证券之星） （二）油气价格跟踪：国际油气价格表现分化。截至9月3日，布伦特原油期货价格为95.52美元/桶，日环比下降0.1%，较2月底上涨31.8%。亚洲JKM、英国天然气及荷兰TTF分别为24.09、23.91和24.18美元/百万英热单位，日环比分别上涨1.4%、下降2.7%和下降3.0%，较2月底分别上涨124.6%、127.4%和122.6%。美国NYMEX天然气期货为2.93美元/百万英热单位，日环比下降2.5%，较2月底上涨2.4%；Henry Hub现货最新数据截至9月1日，为2.90美元/百万英热单位，较2月底下降3.0%。国际油气价格表现有所分化，欧亚天然气价格较2月底仍处高位。 资料来源：iFinD，华创证券注：期货价格截至2026年9月3日；Henry Hub现货价格截至2026年9月1日 三、AI：算力需求延续，开放模型生态进一步扩展 （一）Broadcom：FY26Q3 AI业务收入快速增长，Q4收入指引继续上行。博通FY26Q3实现营收295.91亿美元，同比增长86%；其中AI半导体收入167亿美元，同比增长221%。公司预计FY26Q4总营收约348亿美元，AI半导体收入进一步增至217亿美元，同比增长236%；同时将FY26全年AI业务收入指引由560亿美元上调至580亿美元。（第一财经） （二）NVIDIA：拟以约130亿美元收购Hugging Face，扩大开放AI生态布局。英伟达宣布拟以约130亿美元收购人工智能平台Hugging Face，其中约119亿美元支付给Hugging Face投资者，并为加入英伟达的员工提供最高10亿美元股权激励。英伟达表示，交易完成后Hugging Face仍将保持开放平台定位。目前已有超过1800万名开发者、研究人员及创作者使用该平台，并共享超过300万个模型。（财联社） （三）台积电：AI需求推动设备采购预估升至去年12月预测的约1.9倍，全球近20座晶圆厂同步建设。台积电高级副总裁侯永清表示，AI带来的产能需求快速增长，公司7月季度设备采购预估已升至去年12月预测水平的约1.9倍。目前台积电在中国台湾地区同时建设13座晶圆厂，海外另有5—6座晶圆厂推进，全球在建晶圆厂接近20座；同时，营建人力及设备供应能力仍是扩产过程中的主要约束。（财联社） （四）QumulusAI：提前完成616颗Blackwell GPU部署，为Runpod提供AI算力。QumulusAI已提前数周完成为Runpod部署全部616块NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell架构GPU，相关部署进一步扩充其面向AI工作负载的算力供给。（新浪财经） 四、光通信：Ciena收入保持增长并上调全年指引 Ciena：FY26Q3营收同比增长37%，上调全年收入指引。Ciena FY26Q3实现营收16.71亿美元，同比增长37%；其中光网络业务收入11.91亿美元，同比增长46%。公司将FY26全年营收指引中值进一步上调至64.2亿美元，同时预计FY26Q4营收中值约17.5亿美元。（新浪财经） 五、风险提示 美国经济增长不及预期：若服务业新订单、就业及居民消费等指标后续持续走弱，可能影响企业资本开支、居民需求及美国经济增长预期。 油气价格回落不及预期：若中东局势及能源运输扰动持续，国际原油和天然气价格可能维持高位，并进一步增加通胀及企业能源成本压力。 光通信需求增长不及预期：若云厂商及数据中心网络资本开支低于预期，可能影响高速光网络设备需求及相关厂商收入增长。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所