2026年9月4日卖方会议纪要：利率、产业及市场动态梳理

一、利率政策核心信号

• 美联储官员沃勒表态影响9月加息预期：明确若8月CPI持续向2%目标进展，将支持维持利率不变；将加息基准从“除非数据够好就加息”调整为“除非数据过热就加息”，CME 9月加息概率下降10个百分点至50.4%。
• 9月加息核心观测指标：下周五公布的8月CPI数据为关键依据，市场需重点跟踪CPI具体表现。

二、重点公司与产业动态

1. 半导体材料领域：SIVE宣布在英国格拉斯哥扩大磷化铟（InP）制造业务，支撑下游光电子、通信产业发展。
2. 柜内散热产业：需求结构变化，中石、思泉、科翔等企业表现良好；英伟达单柜金额增加带动柜内散热增速远超柜外，陶瓷类散热产品成为新增需求方向。
3. 监管与上市公司动态：上交所向龙版传媒下发监管函，需关注后续回复及股价、业务变化。
4. 培训领域：行动教育2026年8月数据更新：浓缩EMBA课程数持平，培训企业同比减少43%；校长EMBA举办1期，培训人数约100人；9月预告2期浓缩EMBA，剩余名额较少，后续招生情况受关注。
5. 金刚石散热产业：投资逻辑切换至基本面，“订单为王”；关注斯莱克、九州一轨等重点企业，沃尔德、黄河旋风、四方达等需进一步跟踪，重点跟踪订单落地情况。
6. 台达PSU事件：电源转单产业链影响，继光宝后内资电源商已接到部分转单，江海股份获得牛角产品外溢订单，需跟踪相关产业链后续进展。
7. 液冷与华阳集团：投资者询问华阳集团是否拿到中际旭创、酷冷至尊的液冷订单，公司回应正在推进合作，订单落地情况需后续确认。
8. 联讯仪器：业绩与技术进展向好，股价持续上涨，Q3及明年业绩预期偏积极；FT测试机进展顺利，物料供应无问题，交期顺畅；公司为CPO落地的核心工具企业，需跟踪CPO相关订单及业务落地情况。
9. 跨境支付与金融科技：美股Robinhood、Circle大涨带来催化，9月金砖国家会议或成为后续行情重要催化；关注兆日科技、中油资本、楚天龙等跨境支付及人民币国际化相关板块。
10. 散装航运业：迎来涨价红利，核心驱动因素为货量回升、航程拉长及船舶供给受限，需跟踪后续运价走势、需求变化及运力调整情况。

三、后续关注核心方向

1. 宏观数据：8月CPI数据决定美联储9月是否加息及利率路径。
2. 产业订单：金刚石散热、液冷、台达转单、跨境支付等领域的订单落地情况。
3. 重点公司：行动教育浓缩EMBA招生、联讯仪器CPO业务、SIVE扩产落地等细节。
4. 催化事件：9月金砖国家会议或成为跨境支付板块行情的关键触发因素。