新雷能：AI电源全球核心卡位玩家已成，市值空间打开

本报告详细介绍了军工企业新雷能的业务进展与发展前景。核心内容包括：公司PDB产品通过谷歌审厂，在800V领域占据优势；成功拓展AWS、AMD等重量级客户，掌握BLOCK和VPD核心技术；计划募资扩产，提升模块电源和OCP电源产能；展望未来业绩，预计2027年收入超30亿元、2028年超50亿元，远期冲击百亿级收入，目标市值600亿以上。

AI电源行业正迎来快速发展期，随着AI算力需求的持续增长，高功率密度、高效率的电源产品成为关键。新雷能等企业在800V、二次电源等领域取得突破，掌握核心技术，有望受益于行业景气度提升。未来，随着数据中心、智能汽车等领域的需求扩大，AI电源市场空间将进一步打开。

报告重点分析了新雷能的技术优势、客户拓展、产能规划及未来业绩展望。技术方面，公司掌握800V转换核心技术，产品通过谷歌审厂；客户方面，已获得AWS、AMD等大厂订单；产能方面，计划大幅扩产以满足市场需求；业绩方面，预计未来几年收入和利润将快速增长，市值空间显著。

当前AI电源市场竞争激烈，尤其在800V领域，新雷能从6家竞标企业中脱颖而出，有望与台达等企业形成寡头格局。在二次电源领域，公司也凭借IBC、UBC产品获得AWS等重量级客户，技术实力得到市场认可。未来，掌握核心技术的企业将更具竞争优势。

投资新雷能需关注行业竞争加剧、技术迭代风险以及产能扩张的执行风险。虽然公司目前技术领先，但行业竞争激烈，可能面临价格战或技术替代风险。同时，募资扩产能否顺利落地并达到预期产能目标，也存在一定不确定性。此外，海外大厂订单依赖度较高，需关注客户集中度风险。