中信银行 601998.SH 息差企稳 分红提

2026年中报延续稳健表现：1H26营收同比+2.31%、归母净利润同比+3.08%，均保持正增长；2Q26单季营收同比+0.22%、归母净利同比+3.15%，盈利韧性显现。在加大拨备计提（贷款减值损失同比+21.50%）的背景下，利润增长依然平稳、拨备基础进一步夯实。 核心亮点有三 一是息差企稳**，1H26日均净息差1.62%，同比仅降1bp，负债成本下行（-36bp）完全对冲资产收益率下行，存款付息率降至1.24%，负债端红利持续释放； 二是对公战略扎实，制造业贷款较年初增928亿、增量居各行业首位，对公贷款同比+8.75%，同时压降房地产敞口（承担信用风险余额较年初减273.85亿）； 三是分红提升，中期分红112.96亿，占普通股股东净利润32.09%，红利属性进一步强化。 资产质量总体平稳，不良率1.15%持平、拨备覆盖率203.12%环比回升；但需关注逾期率（1.63%，较年初+21bp）与消费贷不良（3.31%，+65bp）的小幅上行，不良认定缓冲空间有所收窄。 估值具备吸引力：2026E-2028E PB仅0.62/0.58/0.54X，PE 6.58/6.35/6.11X。依托中信集团"金融+实业"综合禀赋，建议持续关注"五个领先"（财富管理、综合融资、交易结算、外汇服务、数字化）的落地实施。