中信银行 601998.SH 息差企稳 分红提

2026年中报延续稳健表现：1H26营收同比+2.31%、归母净利润同比+3.08%，保持正增长；2Q26单季营收同比+0.22%、归母净利同比+3.15%，盈利韧性显现。在加大拨备计提（贷款减值损失同比+21.50%）的背景下，利润增长依然平稳、拨备基础进一步夯实。核心亮点包括息差企稳、对公战略扎实、分红提升。

银行业赛道发展趋势需关注息差稳定性、对公业务战略、分红政策及资产质量。当前行业在息差承压下仍需平衡利润增长与风险控制，对公业务转型、房地产风险化解、存款成本优化及不良认定缓冲空间是关键观察点。

研报重点分析了中信银行的息差企稳情况、对公贷款战略实施效果、中期分红政策调整、资产质量变化趋势及估值水平。报告指出，负债成本下行对冲了资产收益率下行，制造业贷款增长显著，分红占净利润比例提升，不良率持平但逾期率、消费贷不良小幅上行，估值具备吸引力。

当前市场需关注中信银行在息差企稳背景下的盈利能力、对公业务发展潜力、分红政策的可持续性及资产质量变化。报告显示，银行在拨备计提后利润增长平稳，对公战略扎实，但逾期率与消费贷不良小幅上行需警惕，不良认定缓冲空间收窄。

研报需关注的主要风险包括：息差进一步收窄压力、对公业务增长可持续性、房地产信用风险暴露、逾期率与消费贷不良上行可能带来的资产质量压力，以及不良认定缓冲空间收窄对拨备覆盖率的影响。