超节点放量的初期20260901 导读

核心观点与关键数据

• 国产链与超节点服务器发展势头强劲：去年国产链与超节点服务器表现突出，国产算力在超节点领域进步显著，预计2027年将迎来加速出货期。
• 代表性产品与技术优势：升腾阿特拉斯950因其性能优势受到关注，凸显国产技术竞争力，计划9月上市，7月开始真机亮相。
• 标准化与模块化趋势：行业向标准化和模块化发展，中报分析对预判未来趋势和产业逻辑至关重要。
• 超级计算需求增长：万亿参数模型训练推动算力需求指数级增长，超级计算成为提高训练效率的关键，服务器厂商在超级计算产品上毛利率显著提升。

产业趋势与投资建议

• 上游产业竞争优势与国产替代空间：上游产业因高技术壁垒具有竞争优势，国产替代潜力巨大，建议关注CPU、OCS及光互联等新兴方向的小型创新企业。
• 中报数据分析：通过中报数据预测未来趋势，重点关注易贷网和PCIE等领域的市场关注度、产品协议应用及产业趋势。
• 营收增长与产品出货情况：营收是成长股重要指标，营收拐点通常先于盈利出现，需关注营收加速度和环比同比分析，PCIE业务出货量超出预期。
• 市场空间与增速分析：未来两年内市场可能达到年均两倍增速，强调对特定赛道持续跟踪的必要性。
• 市场策略调整：在市场减量过滤环境下，需采用动态策略如网格做T，适应快速变化的市场环境。
• 产业认知与策略调整：股市走势弹性下降，建议投资者认清现实，跟踪产业逻辑，抓住波段性机会。

关键数据与研究结论

• 升腾阿特拉斯950：9月上市，7月开始真机亮相，9月中旬开始出货。
• 超级计算毛利率：显著高于普通服务器，利润弹性显著。
• 营收增速：紫光上半年营收增速34%，预计三季度华天开始批量出货。
• 市场空间预测：各机构对超节点市场空间预测存在差异，预计年均增速可能达到两倍左右。
• 存储领域影响：长春事件引发对存储领域的关注，超节点通过总线协议实现全局分配内存地址，提升效率。