海外算力和超节点的共舞20260816 导读

这份研报分析了全球AI算力产业趋势，包括海外巨头财报超预期、资本开支上调、算力链公司股价大涨等现象，指出供不应求将持续至2028-2029年。海外算力正从发卡机转向超节点，NV通过超节点提升GPU效能。国内趋势显示，腾讯Q2资本开支增加，国产卡采购量将大幅提升；阿里全球模块化数据中心扩张，DCCV4pro计划涨价，国产AI提速明显。报告还重点探讨了光通信、超节点、液冷技术的重要性及投资逻辑，推荐配置光通信龙头、关注NPO/CPU细分市场及光纤光缆供需修复领域，并指出超节点国产算力链是产业大势。

AI算力赛道正经历从发卡机到超节点的转变，海外巨头如思科、谷歌、亚马逊及Meta等资本开支上调，推动算力链公司股价大涨，预计供不应求将持续至2028-2029年。国内方面，腾讯Q2资本开支增加，国产卡采购量将大幅提升；阿里全球模块化数据中心扩张，DCCV4pro计划涨价，国产AI提速明显。光通信技术通过提升GPU互联效率成为关键，800G至1.6T需求增长，越南液冷产业Q3-Q4业绩可期。超节点技术通过交换芯片实现GPU直连，大幅提升互联能力，预计明年放量。液冷技术与光通信、超节点协同提升算力性能，越南液冷产业弹性显著。

研报重点分析了光通信、超节点、液冷技术三个方向。光通信方面，涉及光模块、NPO/CPU、光纤光缆等，推荐配置光模块龙头（中装精神），关注800G至1.6T需求增长。NPO/CPU细分市场包括MPU/FAU、CW激光器（源杰科技）、保偏光纤（长音通）、棱镜透镜/隔离器（聚光科技、福晶科技）。光纤光缆领域供需修复，推荐长飞光纤、永鼎股份、恒通光电等。超节点技术是国产算力链核心，交换芯片需求将增长10-20倍，核心标的（盛科通信、锐捷网络、紫光股份）预计明年放量。液冷技术与光通信、超节点协同提升算力性能，越南液冷产业弹性显著。

当前AI算力市场呈现供不应求态势，海外巨头财报超预期，资本开支上调，算力链公司股价大涨，预计供不应求将持续至2028-2029年。海外算力正从发卡机转向超节点，NV通过超节点提升GPU效能。国内市场，腾讯Q2资本开支增加，国产卡采购量将大幅提升；阿里全球模块化数据中心扩张，DCCV4pro计划涨价，国产AI提速明显。光通信技术通过提升GPU互联效率成为关键，800G至1.6T需求增长，越南液冷产业Q3-Q4业绩可期。超节点技术通过交换芯片实现GPU直连，大幅提升互联能力，预计明年放量。液冷技术与光通信、超节点协同提升算力性能，越南液冷产业弹性显著。

研报提示AI算力产业存在技术迭代风险，超节点技术发展需关注交换芯片供应链稳定性，光通信技术需应对800G至1.6T标准升级带来的挑战。液冷技术应用需考虑能耗与散热效率问题，越南液冷产业发展受制于当地政策与市场需求波动。国产算力链虽加速发展，但与国际巨头相比仍存在技术差距，需关注市场竞争加剧风险。光通信、NPO/CPU、光纤光缆等领域需关注原材料价格波动及产能扩张风险。投资需分散配置，避免单一赛道风险集中。