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这份研报的核心内容是什么？
本报告聚焦液冷屏蔽泵与热泵配套业务。公司在数据中心AI热管理领域依托“新沪”屏蔽泵技术实现零泄漏、长寿命，推动二次侧大功率永磁同步屏蔽泵渗透，温控泵功率覆盖20W–350kW、电压12V–800V。2025年1–15kW In-Rack产品交付约3万台，2026H1再交付约2万台，率先实现千瓦级以上永磁屏蔽泵大批量稳定供货，并与英维克、曙光数创等温控龙头对接。In-Row产品推进UL认证测试，48V与800V处于客户加速与联合开发，完成曙光超算浸没式氟泵组配套。欧洲市场空气能热泵加速推广，公司热泵配套收入约0.5亿元、同比增超20%，形成多功率段、多场景热泵专用屏蔽泵体系，匹配差异化系统需求。
液冷屏蔽泵和热泵配套的市场发展趋势如何？
液冷屏蔽泵市场在数据中心与AI热管理领域需求加速，公司依托技术优势推动二次侧大功率永磁同步屏蔽泵渗透，北美液冷需求上行，公司按节奏建设日产200台以上产线。欧洲热泵市场受高气价、EPBD与F-Gas法规驱动加速推广，2026年一季度11国合计销售57.5万台、同比增17%，公司热泵配套收入增长超20%，体现出海结构与产品适配韧性。多功率段、多场景热泵专用屏蔽泵体系匹配差异化系统需求，替代趋势明显。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析公司液冷屏蔽泵与热泵配套业务的技术优势与市场卡位。液冷方面，聚焦“新沪”屏蔽泵技术，推动二次侧大功率永磁同步屏蔽泵渗透，实现千瓦级以上永磁屏蔽泵大批量稳定供货，并与温控龙头对接，推进In-Row产品UL认证及不同电压产品开发。热泵方面，关注欧洲市场空气能热泵推广，分析公司热泵配套收入增长，形成多功率段、多场景热泵专用屏蔽泵体系，匹配差异化系统需求。同时分析客户互访、渠道触达及UL认证推进情况。
当前液冷屏蔽泵和热泵配套的市场现状如何？
液冷屏蔽泵市场现状显示，数据中心与AI热管理领域对高效、长寿命、零泄漏的屏蔽泵需求持续增长，公司率先实现千瓦级以上永磁屏蔽泵大批量稳定供货，并与英维克、曙光数创等温控龙头建立合作，北美液冷需求上行，公司产线建设按节奏推进。欧洲热泵市场现状是，空气能热泵受政策法规及高气价驱动加速推广，公司热泵配套收入约0.5亿元、同比增超20%，体现出海结构与产品适配韧性，多功率段、多场景热泵专用屏蔽泵体系逐步完善，替代趋势强化。
研报提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括：应收账款回收风险；技术研发创新风险，需持续保持屏蔽泵技术领先；下游行业投资波动风险，受地缘政治、宏观经济影响；供应链与成本风险，原材料价格波动及新厂折旧带来压力；主要经销客户流失风险；原材料价格波动风险，影响产品成本与盈利能力；汇兑损失风险，受汇率变动影响；市场竞争风险，液冷与热泵领域竞争加剧。