![国金轻工博士眼镜2026H1业绩交流会](https://public.fxbaogao.com/report-image/2026/08/31/5665100-1.png?x-oss-process=image/format,webp")
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国金轻工博士眼镜2026H1业绩交流会核心内容有哪些？
2026年上半年公司营收7.47亿元，同比增长8.8%；归母净利8300万元，同比增长48%；扣非净利6070万元，同比增长22%。营收结构中，线下占比79%（5.9亿元），线上占比21%（1.55亿元，GMV1.76亿元，同比增35%）。主要产品营收分别为光学眼镜及验配4.54亿元（+0.6%）、沉浸系列（太阳镜/老花镜）1.67亿元（+31%）、隐形眼镜7423万元（+4.6%）。截至6月末共583家门店，直营504家，加盟79家。功能性镜片占镜片销量比重41%（+4%），青少年离焦镜增长14%。智能眼镜方面，为阿里等头部厂商提供服务，上半年开设2家智能眼镜概念店、160余家专柜。综合毛利率56.3%，同比增1.67pct；净利率11.1%，同比增近3pct。
眼镜行业发展趋势如何？
传统眼镜行业竞争激烈，单店关闭多，线下优质门店资源稀缺。线上电商、视光机构等参与度提升，竞争或加剧。智能眼镜行业尚未出现爆发性产品，概念店仍处探索期，需依赖现有品类覆盖固定成本，盈利平衡难度大。门店扩张需匹配优质点位，线上业务规模扩大可能对毛利率有短期拖累，需控制费用率。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了自由品牌战略，计划提升代理品牌引流和自有品牌盈利，功能性镜片占比提升或持续拉动毛利率。智能眼镜布局方面，探索场景化门店模式，目前仍处观察行业爆发性产品阶段。门店扩张策略上，未来三年计划开225家，2026年规划开70家，优先布局川渝、长三角等区域。线上业务独立运营，瞄准不同消费群体，线上ROE不低于线下。利润率走势上，上半年提升受益于功能性镜片占比提升及非经常性损益，下半年波动可控，公司将持续优化品类结构。
当前眼镜市场现状如何？
当前眼镜市场线下门店竞争激烈，优质点位稀缺，线上电商和视光机构加速布局，竞争加剧。公司线下门店共583家，直营504家，上半年净减6家。线上业务占比21%，GMV同比增35%，主要驱动来自沉浸系列。产品方面，光学眼镜及验配营收基本持平，沉浸系列增长31%，隐形眼镜微增。功能性镜片占比提升，毛利率高于单光镜片。智能眼镜业务处于探索期，开设概念店和专柜，尚未大规模扩张。
研报提示了哪些风险？
研报提示行业层面风险，传统眼镜行业竞争加剧，线下优质门店资源稀缺。智能眼镜层面风险，行业尚未出现爆发性产品，概念店盈利平衡难度大。运营层面风险，门店扩张需匹配优质点位，线上业务规模扩大可能对毛利率有短期拖累，需控制费用率。