26Q2归母净利润同比增长83%，储能+智维业务快速增长

2026年08月30日林洋能源(601222.SH) 26Q2归母净利润yoy+83%，储能+智维业务快速增长 事件： 公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入45.26亿元，同比增长82.40%；实现归母净利润4.27亿元，同比增长31.70%；扣非归母净利润2.63亿元，同比减少17.12%。公司营业收入及归母净利润同比增长主要系电站销售收入增加所致。 智能板块阶段承压，海外订单储备保持增长 2026年上半年，公司电能表、系统类产品及配件实现营收10.87亿元，同比减少23.85%，板块收入及盈利能力阶段承压，但本地化产能布局持续完善、海外在手订单保持较快增长，随着订单逐步交付，后续经营表现有望逐步改善。国内市场方面，公司持续稳定国网、南网及蒙西电网市场份额，并围绕新型电力系统建设需求拓展智能融合终端、智能台区终端、智能负荷管理终端等新品类；公司在国网2026年第一次电能表（含用电信息采集）招标采购中合计中标金额约2.2亿元。海外市场方面，公司持续完善全球化产能布局，截至2026年6月底，已在东南亚、中东及欧盟区域形成本地化能力，各区域均具备超百万台规划产能，并持续推进北非、南亚等新兴市场布局；报告期内，公司海外在手订单规模近10亿元，同比增长近30%。 电站销售贡献主要增量，智维及电力交易稳步扩张 汪磊分析师SAC执业证书编号：S1450525050002wanglei10@sdicsc.com.cn 2026年上半年，公司电站销售业务实现收入20.52亿元，同比大增2378.25%，成为上半年收入增长的主要驱动力；同时，新能源资产轻量化运营持续推进，林洋智维依托智慧运维云平台不断拓展运维、技改、检修及电力交易等增值服务，截至6月底签约运维电站装机量突破35GW，电力交易业务已覆盖江苏、安徽、蒙西、宁夏、山西等多个省份。报告期内，公司持续迭代电力交易辅助决策系统，并联合蚂蚁数科推出“虚拟交易员2.0”，截至2026年6月末纳入交易管理的自持及代理集中式发电场站达37座、分布式电站70余座，代理交易场站规模突破5GW。 卢璇分析师SAC执业证书编号：S1450525060004luxuan@sdicsc.com.cn 相关报告 业绩阶段承压，期待储能+智维放量2026-05-20 储能板块海内外同步放量，独立储能项目储备充足。 2026年上半年，公司储能业务实现营收6.47亿元，同比增长212.40%，收入实现快速增长，盈利能力同步改善。国内市场方面，公司围绕新疆、宁夏、甘肃、河北、山西、安徽及东北等风光资源富集区域持续布局独立储能，累计储备独立储能项目规模超过15GWh。其中，新疆 莎车200MW/1200MWh独立储能电站前期手续及EPC筹备工作基本完成，现场建设有序推进；京能江宁、唐县、陕煤运城等存量大型储能项目持续稳定运营，为后续项目复制提供经验基础。海外市场方面，公司储能业务保持较快增长，2026年上半年海外储能新增收入突破3亿元。欧洲区域以波兰、德国为重点市场，波兰MOSTY大型储能项目已完成前四批设备交付，总交付容量超过200MWh，并且公司进一步深化海外本地化布局，波兰区域总部已实现营销、技术及履约团队本地化，并配套欧洲仓储中心，项目交付周期缩短40%；公司与德国SUNCATCHER由一期项目逐步延伸至二期至四期合作，客户复购持续落地。同时，东南亚市场持续推进，公司积极拓展印尼、马来西亚、菲律宾等区域项目；沙特PACK工厂设备调试及员工培训基本完成，预计2026年下半年实现全面量产，公司海外储能“产销服”一体化布局持续完善。 投资建议： 考虑到公司26H1电站销售业务快速增长，我们调整盈利预测，预计公司2026年-2028年的收入分别为75.96亿元、90.85亿元、101.23亿元，增速分别为55.8%、19.6%、11.4%，净利润分别为7.24亿元、9.13亿元、9.71亿元，增速分别为196.5%、26%、6.3%，给予2026年25倍PE，6个月目标价8.87元。维持买入-A的投资评级。 风险提示：市场竞争加剧风险，政策推进不及预期风险，海外市场拓展不及预期风险，新技术研发不及预期风险。 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券证券研究所深 圳市地址 ：深 圳市福田区福华一路119号安信金融大厦33层邮编 ：5 1 8046上 海市地址 ：上 海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层邮编 ：2 0 0082北 京市地址 ：北 京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编 ：1 0 0034