银行业2026年中报综述：净息差企稳，资产质量承压

行业研究·行业专题 金融·银行 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：张绪政021-60875166zhangxuzheng@guosen.com.cnS0980525040003 证券分析师：王剑021-60875165wangjian@guosen.com.cnS0980518070002 证券分析师：刘睿玲021-60375484liuruiling@guosen.com.cnS0980525040002 证券分析师：田维韦021-60875161tianweiwei@guosen.com.cnS0980520030002 证券分析师：陈俊良021-60933163chenjunliang@guosen.com.cnS0980519010001 目录 总 体 回 顾 ： 上 半 年 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 走 弱 ， 拨 备 计 提 明 显 增 加03资 产 规 模 ： 增 速 回 落04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 小 幅 增 长 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 大 部 分 平 稳 增 长 ， 少 数 分 化 较 大07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 行业整体：营收利润增速改善 •2026上半年42家A股上市银行整体收入利润增速与一季报接近，较2025年改善•2026上半年上市银行合计实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.4%（一季度同比增长7.6%）•2026上半年上市银行合计实现归母净利润1.13万亿元，同比增长3.0%（一季度同比增长3.0%） 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业整体：净息差拖累减轻，拨备计提力度加大 •从归母净利润增速归因分析来看： （1）生息资产规模的贡献基本稳定。 （2）净息差不利影响持续减轻。近几年受LPR下行、存量按揭利率调整、信贷需求疲弱等因素影响，银行净息差持续回落，但回落幅度收窄。尤其是今年以来，净息差降幅明显收窄，成为收入增速回升的主要驱动力。（3）手续费净收入影响不大。近几年手续费净收入对净利润增长的影响都不大，基本在0附近。（4）其他非息收入对业绩增长贡献下降。市场利率降至低位后下行空间有限，债券投资收益等增速放缓，2025年以来其他非息收入的贡献下降至0附近。（5）拨备计提力度加大。收入增速回升后，上市银行不再通过拨备平滑利润，而是加大了拨备计提力度。2026年以来上市银行拨备计提力度加大，压低了利润增速。 分类型银行：各类型银行特征分化 •2026上半年各类型银行的收入增速均较2025年回升•2026上半年大行归母净利润增速回升明显，股份行归母净利润增速明显回落，其他类型银行的归母净利润增速相对平稳 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 分类型银行：各类型银行特征分化 •从归因分析来看： （1）六大行的最大变化就是今年以来净息差降幅明显收窄，同时其他非息收入增长进一步拉高收入增速。在收入增速大幅增长的情况下，六大行加大拨备计提力度，利润增速小幅回升。 （2）股份行净息差降幅明显收窄，加大了拨备计提力度，利润增速回落。 （3）城商行除净息差降幅收窄、拨备计提增加外，还有一个特点是规模贡献上升，加快扩张速度。此外由于城商行的金融市场业务相对较大，在当前利率环境下，其他非息收入拖累业绩表现 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 （4）农商行整体规模增速稳定，净息差降幅收窄，也同样面临其他非息收入的拖累，转而通过拨备平滑利润，维持一定的利润增速。这一点与其他类型银行有较大区别 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 上 半 年 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 走 弱 ， 拨 备 计 提 明 显 增 加03资 产 规 模 ： 增 速 回 落04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 小 幅 增 长 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 大 部 分 平 稳 增 长 ， 少 数 分 化 较 大07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 行业整体：净息差企稳 •2026上半年上市银行整体净息差1.41%，同比持平，较2025年13bps的下降明显改善•环比来看，2026年二季度净息差较一季度基本持平 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业整体：净息差企稳 •净息差企稳主要得益于负债成本降幅追平了生息资产收益率降幅。这主要得益于两点： （1）长期限存款挂牌利率大幅下调，降幅超过LPR。2023年跟2025年长期限定期存款挂牌利率降幅超过LPR降幅，有效对冲LPR下行影响，使得2024年以来净息差降幅持续收窄。 （2）存贷款重定价节奏的时间差异。贷款重定价周期短，LPR的下降很快就反映为生息资产收益率的下降，定期存款重定价周期长，存款挂牌利率下降后要经过较长时间才能完全反映在负债成本中。因此当LPR和存款挂牌利率同步下调时，负债成本下降比生息资产收益率下降晚一步，这导致降息前期净息差下降幅度较大，现在两者节奏追平后净息差企稳 数据来源：工商银行2026年中报，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 分类型银行：各类型银行趋势一致 •从分类型银行情况来看，各类型银行短期内净息差走势略有差异，但整体趋势基本一致。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 上 半 年 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 走 弱 ， 拨 备 计 提 明 显 增 加03资 产 规 模 ： 增 速 回 落04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 小 幅 增 长 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 大 部 分 平 稳 增 长 ， 少 数 分 化 较 大07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 资产质量：边际走弱，压力来自零售贷款 •资产质量边际走弱，压力仍然来自零售贷款。 （1）不良贷款率低位稳定。2026年二季度末上市银行合计不良贷款率1.22%（2）关注贷款率低位稳定。2026年二季度末上市银行合计关注率1.71%（3）逾期率略有反弹。2026年二季度末上市银行合计逾期率1.49% 资产质量：边际走弱，压力来自零售贷款 •资产质量边际走弱，压力仍然来自零售贷款。 （4）不良生成率上升。2026年上半年不良生成率0.81%，同比上升0.06个百分点。 （5）零售不良压力仍大。从分行业不良率走势来看，目前对公贷款不良率整体呈下降趋势，但零售不良率仍在上升。今年上半年，个人住房贷款、个人经营性贷款、信用卡、消费贷款等各类型零售贷款的不良率都在上升 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资产质量：各类型银行分化 •从分类型银行来看： （1）六大行资产质量压力上升。大行不良率、关注率较为平稳，逾期率持续上升，不良生成率同比略有反弹； （2）股份行资产质量压力上升。股份行不良率回升，关注率、逾期率相对平稳，不良生成率同比反弹； （3）城商行资产质量表现较好。城商行不良率回升，但关注率、逾期率下降，不良生成率平稳； 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 （4）农商行资产质量压力上升。农商行不良率、关注率下降，逾期率上升，不良生成率同比反弹。 14数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 拨备：计提明显增加 •2021-2025年在净息差收窄背景下，上市银行信用减值损失同比持续减少以平滑利润，导致上市银行整体拨贷比持续降低，拨备覆盖率也有所下降。今年情况明显逆转。在净息差压力减轻的情况下，银行收入增速回升，拨备计提力度加大，今年上半年上市银行资产减值损失同比增加17.9%。 •不过由于基数原因，拨贷比、拨备覆盖率较年初仍然略微下降。截至2026年二季度末，上市银行整体拨贷比为2.83%，拨备覆盖率为233%。 拨备：计提明显增加 •从“贷款减值损失/不良生成”来看，2022年以来持续下降，2024年该指标为91%，2025年该指标为89%，说明上市银行整体拨备计提不够充分，在消耗存量拨备以平滑利润。 •尽管今年上市银行资产减值损失同比明显增长，但因为不良生成率增加，因此2026年上半年“贷款减值损失/不良生成”同比仅持平。在不良生成率回升的情况下，当前上市银行整体仍面临一定的拨备计提压力。 数据来源：Wind，上市银行定期报告，国信证券经济研究所整理 拨备：各类型银行拨备分化 •分类型银行来看，六大行、城商行的“贷款减值损失/不良生成”相对高一些，未来通过拨备平滑利润的能力相对较强，股份行、农商行的拨备计提压力相对更大一些。 •存量方面，拨贷比和拨备覆盖率高的银行因基数原因下降更明显。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 上 半 年 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 走 弱 ， 拨 备 计 提 明 显 增 加03资 产 规 模 ： 增 速 回 落04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 小 幅 增 长 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 大 部 分 平 稳 增 长 ， 少 数 分 化 较 大07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 资产规模：增速回落 •2026年二季度末上市银行合计总资产为347万亿元，同比增长7.8%，增速回落。目前行业ROE为8.8%、分红率约30%，对应的资本内生增速约6%，当前资产增速相对资本内生增速仍然较快 •分类型来看，之前资产增速较高的城商行、六大行回落明显，股份行、农商行资产增速相对稳定。 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 目录 总 体 回 顾 ： 上 半 年 营 收 利 润 增 速 回 升01净 息 差 ： 企 稳02资 产 质 量 ： 边 际 走 弱 ， 拨 备 计 提 明 显 增 加03资 产 规 模 ： 增 速 回 落04非 息 收 入 ： 手 续 费 净 收 入 小 幅 增 长 ， 其 他 非 息 收 入 增 速 回 落05行 业 展 望 ：2026年业绩回升06单 家 银 行 ： 大 部 分 平 稳 增 长 ， 少 数 分 化 较 大07投 资 建 议 与 风 险 提 示08 手续费净收入小幅增长 •2022-2024年受房地产风险暴露、股市及债市波动、公募基金降费、保险“报行合一”、消费疲软等多重因素影响，上市银行手续费净收入持续减少•2025年以来随着各项因素的不利影响消化，手续费净收入止跌回升。2026年上半年上市银行整体手续费净收入小幅增长，同比增长1.1% 数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理 其他非息收入增速回落 •此前在利率持续下降的背景下，上市银行投资收益、公允价值变动损益等来自金融市场业务的收入大幅增长，使得其他非息收入快速增长。2025年以来市场利率低位运行，其他非息收入增速明显降低。2026年上半年上市银行整体其他非息收入同比增长8.7%•今年上半年六大行的其他非息收入仍然增长，但其他银行则同比下降•整体来看，由于目前市场利率处于低位，下降空间有限，未来其他非息收入很难再对收入增长产生大的贡献 数据来源：Wind，国信证券经济研究所