基石药业2026年中报暨管线进展交流会纪要

基石药业2026年中报显示，上半年总收入超2亿元，同比增长3倍。商业化端，普拉替尼进医保后放量5倍，海外PD-L1出海顺利，已覆盖60余国。研发端，核心产品三抗靶点设计独特，安全性优，3级及以上AE率25%左右。三抗临床数据亮眼：肺癌一线高表达人群ORR100%，结直肠癌后线ORR25%，肾细胞癌后线ORR43%，缓解持续时间最长达17个月。

肿瘤微环境赛道发展趋势积极，基石药业三抗产品通过精准激活肿瘤微环境T细胞、抑制血管生成，展现出独特优势。其三抗产品安全性优，3级及以上AE率25%左右，VEGF相关AE仅5%，优于竞品。临床数据亮眼，为该赛道发展提供了有力支持，未来有望推动肿瘤治疗模式创新。

基石药业报告重点分析了核心产品三抗的临床数据与安全性，以及商业化进展。三抗产品展现出独特靶点设计、优异安全性及亮眼临床效果，如肺癌一线ORR100%、缓解持续时间最长达17个月。同时，报告也提及了PD-L1出海布局及双抗ADC、ROS1 ADC等新药管线进展，全面展示了公司研发与商业化战略。

当前肿瘤治疗市场现状呈现多靶点、多模式发展趋势。免疫治疗与靶向治疗结合成为主流方向，但肿瘤微环境调控仍具较大潜力。基石药业三抗产品通过精准调控肿瘤微环境，展现出差异化竞争优势。同时，PD-L1等免疫治疗药物出海顺利，市场竞争激烈，但创新产品仍有较大发展空间。

基石药业研报提示了三抗三期需接受FDA审核，存在临床数据不达预期的风险。此外，ADC及其他管线产品研发进度存在不确定性，海外合作伙伴签约进度不及预期可能影响PD-L1出海布局。这些风险需关注，但公司已通过独特靶点设计及临床数据积累部分缓解此类风险。