圣泉集团2026年中报暨业务交流会要点整理

圣泉集团2026年中报显示，先进电子材料营收10.39亿，同比增22.93%；低阶电子材料营收3.03亿，同比增47.62%，净利润8239万，同比增63.83%；合成树脂营收32.26亿，同比增14.8%；生物质产品营收5.42亿，同比增5%。新业务方面，半导体封装材料计划2027年上半年投产，光刻胶树脂已批量出货，光学材料PR树脂进入中试，新能源硬碳等上半年营收几千万。子公司大庆生物质板块仍在减亏中，本部已盈利。杜尔伯特风电项目基本建成，等待审批。

电子材料赛道中，低阶电子材料如PPU、OPE等增长迅速，产能扩张快，未来有望维持高增长。半导体封装材料、光刻胶树脂等新业务具备国产替代潜力，市场空间大。传统业务通过调价传导成本上涨，但产销量保持两位数增长，毛利率基本稳定。新能源材料业务如硬碳等受钠电需求放量带动，短期内营收贡献有限，但未来有扩建规划。

研报重点分析了低阶电子材料PPU、OPE等产能扩张进程，预计2027年产能持续投放，有望维持高增长。半导体封装材料、光刻胶树脂等新业务的国产替代潜力及未来增长空间。传统业务成本传导能力及产能放量对业绩修复的推动作用。风电项目并网后的收益贡献。生物质板块的减亏进展。

当前电子材料市场，低阶电子材料需求旺盛，产能扩张迅速，但市场需求及客户认证进度存在不确定性。半导体封装材料、光刻胶树脂等新业务处于国产替代初期，研发推进中，未来增长空间大。传统业务如合成树脂产销量保持两位数增长，毛利率基本稳定。新能源材料业务如硬碳等受钠电需求放量带动，短期内营收贡献有限。电子材料客户认证以国内为主，部分在日韩、中国台湾地区，境外区域客户认证进度可能不及预期。

研报提示的风险包括：低阶电子材料产能扩张后的市场需求及客户认证进度存在不确定性。大庆生物质板块减亏进展未达预期，可能拖累整体业绩。新能源材料业务放量节奏较慢，短期贡献有限。境外区域客户认证进度可能不及预期。此外，电子材料行业竞争激烈，技术迭代快，企业需持续加大研发投入以保持竞争优势。