兴证社服零售美护 锦江首旅若羽臣朗姿股份近况更新

锦江酒店

• 业绩表现：上半年营收68亿，净利润5.5亿，扣非净利润5.9亿，同比增长分别为4.2%、7.1%和45.2%。经营现金流24.21亿元，同比增长18%。
• 增长驱动：境内加盟业务持续增长，直营店减亏，订房渠道费增长，海外财务费用下降。
• 开店情况：新开店放缓，主要因行业承压，上半年新开649家店，同比下降24家。未签约未开店4013家，未来保持1000多家开店目标。
• 有限服务公寓（Rap）：一季度增长3.7%，二季度下降2.4%，三季度开始改善。境内有限服务营收增长6.7%，利润增长25.2%。境外酒店和餐饮收入下滑。
• 财务指标：毛利率提升0.65个百分点，费用率下降0.94个百分点，主要来自经营改善和财务费用率降低。
• 投资观点：公司业绩持续增长，挖潜空间大，看好未来投资机会，港股发行延后解除压制因素。

首旅酒店

• 业绩表现：上半年营收和利润增速分别为-2.2%和11%，Q2利润增速6.8%，扣非下滑1.1%。
• 开店情况：新开388家店，同比增长24家，新开店速度在四家公司中最高。上半年新开店606家，下滑8.7%。
• 经营数据：酒店收入下滑2.2%，利润总额增长24.4%，毛利率提升1.9个百分点，直销渠道改善，销售费用下降。
• 投资观点：公司业绩稳健增长，直销渠道提升目标达成，看好投资价值，股息率4%以上。

若羽臣

• 业绩表现：上半年营收12.9亿，同比增长73%，扣非净利润9209万，同比增长107%。
• 盈利指标：毛利率提升，销售费用率提升，净利率延续提升态势。
• 业务情况：自有品牌营收占比54%，同比增长66.87%；翡翠品牌同比增长152%；自有品牌同比增长134%。
• 并购整合：完成高端品牌奥伦纳素并购，形成高端品牌矩阵。
• 投资观点：公司业绩强劲增长，未来增长抓手多，持续关注和推荐。

朗姿股份

• 业绩表现：上半年收入同比增长12%，扣非净利润同比增长35%。
• 医美业务：收入占比50%，主要非手术类项目拉动，米兰博羽和金肤保持双位数增长，毛利率59.5%，同比提升4.8个百分点。
• 女装业务：收入双位数增长，线上渠道拉动明显，占比55.6%。
• 童装业务：同比增长2.99%，毛利率提升。
• 投资观点：医美业务效率释放，女装业务线上渠道增长，看好公司发展。