淮河能源2026年8月投资者交流纪要

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年公司交易电量67.21亿度（增12.23%）、铁路货运量2356万吨（增9.6%）、煤炭贸易量1979万吨（增19.34%），母公司规模净利润3.5亿元，电力集团2.23亿元 2. 煤电成本端：90%煤炭来自内部及控股股东长城煤广东，2026年上半年单位发电成本约0.055元/度，下半年成本基本稳定，若煤价高位成本略升3. 电量结构：年度长协电量占比约60%，月度长协补充；潘集二期、谢桥电厂已纳入长协，漯河四期若2026年底投产将纳入2027年长协，否则由月度长协补充4. 产能布局：煤电项目已收尾，2027年四季度将投产7台45万千瓦天然气调峰机组，正在谋划省内新能源项目，十五五重点拓展新能源5. 机组优化：漯河二期两台亚临界机组拟转应急备用，容量电费从165元上涨至260元，可减少亏损；固桥电厂综合利用机组边际收益约0.1元/度二、投资与盈利 1. 2026年上半年参股电厂投资收益下降，受安徽及华东机组电价、利用小时数下降影响 2. 动力煤布局：丁集矿产动力煤，深部资源申请有不确定性；顾北矿以三分之一焦煤为主，占比70%-90%3. 天然气电厂：滁州电厂今年上半年获3000万利润，当前气价下有盈利空间，气价93%来自长协 三、风险与关注 1. 丁集矿深部资源开发成本及矿权出让收益缴纳政策未明确，存在不确定性2. 安徽省十五煤电新增装机规模约100万千瓦，天然气调峰约500万千瓦，新能源为主3. 虚拟电厂处于起步阶段，2026年上半年调用12次贡献160万收益，短期无利润贡献 四、后续关注 1. 丁集矿深部资源审批、煤价走势、安徽电价变动2. 新能源项目布局、天然气调峰机组投产进展3. 集团煤炭资产注入暂无明确时间表 二、音频原文（转写） 一百八十一点七三万吨，呃，同比减少百分之七点五三。累计完成这个交易电量是六十六十七点二一亿度，呃，这块是增幅是百分之十二点二三。然后铁路货运量是两千三百五十六万吨，增幅是百分之九点六。然后是煤炭贸易量呃，是一千九百七十九万吨，呃，增幅是百分之十九点三四。 呃，我先大概介绍到这，好吧，王总。王老师，直播间听不到您的声音。麻烦看一下静音是否有取消 哦，现在能听见吗？现在可以了。 哦，好的，好的，谢谢领导跟他们介绍。啊，超我先就咱们投资者比较关注的问题，就是跟咱们领导。啊，简 单教了一下。就第一个就想问一下，咱们上半年公司的规模净利润是五点三亿元嘛。 然后想问一下，这个有没有就是电力集团和 咱们原来这部分资产的拆分口径。因为我看上半年我们电力集团的净利润好像是。谁？四亿元左右，然后好像在想把原来的资产只赚一点三的话，好像不太对。 想问一下咱们公司这边有没有这样的拆分空间呀？这个请公司财务部。给拆分一下。是。 不行。是。这个请那个。この子は誰でも大丈夫だよ。 啊，给给各位领导汇报一下。就是上半年电力集团。它的规模净利润是 二点二点三 Okay。嗯。 不是。嗯。电力集团它的规模净利润是2.23亿元。然后，合并的资本金利润是 什么呢？ 合并的每股净利润是五点七三亿元。那就。原股份公司的 原股份公司的 规模净利润是3.5亿元。如果按拆拆分口径划分的话 大概情况就是这样。 对，明白，明白。はい。之后另外的话，就是想问一下咱们电力这一块。啊，就是说我们 算下来，按照咱们的样业务的成本。 但发电量折算下来，今年单位成本大概是每度电占了。五点五分钱左右。然后我们后续对于电影的成本是怎么展望的？嗯。 那后面会不会维持在当前的这个水平呢？嗯。嗯。嗯。 对吧？对。嗯。喂喂，各位领导能听见吗？ 啊，不好意思啊，刚刚我按静音了。来。我来给大家解释一下。我们公司 呃，上半年的成本端总体上是比较稳定的，因为我们是煤电一体化的企业。 咱们总体上百分之九十的煤都是。来自于公司内部和控股股东的长城煤广东。所以说。从成本端来说，我们预计今年下半年跟上半年应该是总体保持一个稳定。 uh 这个如果下半年市场没 呃，持续高位的话，那么成本端。可能略高一点，但是这个幅度非常有限啊。所以说总体应该跟上半年差不多。哎，明白，明白。 另外的话，想问一下咱们今年的这个电量中，长时电量大概有多少？じゃあ。呃，我们年底签明年的长期备案的时候，是不是潘集电厂二期和谢桥电厂的？发电量也要纳入到这个长水电的签约中。 然后，香河电厂四期的话。今年年末投产，是不是明年可以按照现货店去出售呀？嗯。是这样子的，我们今年。 签明年的 呃，电量首先回答你，我们长期的电量是去年年底前，今年长期。再按照我们所有 基础的百分之六十的。呃，这样一个这样。来签的，所以保年度的长期量。 现在百分之六十左右。那么实际上。呃，到每个月月度。发电的时候呢，那么还会有月度的创新。 做一些补充，当然这个是。过程中有增有减，结合市场变化。啊，这是常见电量的。这个型号。 那么潘集二期是去年下半年就投产了，其实在今年的时候就已经。纳入了长期签约。那么谢桥电厂呢，有一台机组是去年九月份投产，有一台机组是去年一月份投产的。呃，是。 去年投产的呢，今年已经纳入成型。呃，今年投产那个。是通过月度的。长期合同进行补充，然后进入现货。 所以说明年这两个。四台机组，两个电厂，四台机组都会纳入到船协的。啊，签约范围 呃，同时呢 预计漯河市区 在今年年底前投产。如果 投产顺利，在年底就是十二月三十一号之前投产的话，那么都会。 纳入到明年的。整个一个长线电量的这个盘子里面去。我们目前也是这么计划的。呃，如果在这个 调试过程中。 有所延后。那么 I just sort of 有可能会有一台机组。是。年度长协赶不上，那么就会通过月度长协来进行补充，或者是通过其他电厂。 そうそう。给他。再存一部分。长期的电量。 然后待他投产以后，再通过月度的合同主张。来进行内部转让。大概是这么一个情况。嘘。 哎，明白，明白。然后另外的话，就是想问一下，因为今年其实二季度整体的定价表现还不错。然后包括最近的话，就是美价也是一直保持上升的一个趋势。啊，那我们现在对于明年的长协定价有没有一个预期？ えっ 啊，就因为目前市场上可能大家觉得明年的长期定价 应该会维持在今年的水平。就咱们公司对于这一块是怎么看？他们嘛。呃，从安徽市场来说的话，呃 今年 从政府端，包括用户端。 觉得安徽市场今年的电价偏高，当然这是有对比，主要是对比江苏和浙江。但是从我们发电端来说呢，我们觉得安徽目前的建向 对。长三角地区 啊，虽然是高于乡镇，但是 实际上呢。总体上这个行业还是有一部分亏损变长的，所以我们觉得这个电价。 应该是到期。呃，而且你刚刚也说了，叠加了。今年从下半年以来。呃，煤价一直高企，所以说。 呃，我们认为 明年的电价，我个人来说还是 是乐观态度吧。俺 ええ。其实我更关注的。是乡镇的电价，因为他们的电价会也会影响我们。 嗯。我们在公众机组的。整体的发展效率。唉，明白，明白。 然后另外的话，就是因为咱们今年年末这个核电厂。啊，基本上也要投差嘛。然后基本上咱们。前的每件项目就都已经。 呃，就每天的在线项目就都已经建设完了。走到后面可能还有一个气垫厂要投产。然后第一个就是想问一下咱们气电厂的投产时间。然后第二个就是想问一下咱们收入期间。 啊，公司还有怎么样的增长规划？还是说咱们先以还 啊，就是降低资产负债率和进行股东会范围这重点方向嘛。好的，今年。我们的年底。 漯河市区双城后，目前我们 打开它。电的煤电项目都已经结束了，那么整个公司。呃，整个一个煤电产业的布局。呃，整体上。 那是。这个大头落地了，呃，目前来说我们依然还在积极的谋划省内复合中心，看看能不能再补两台。这个目前在做一些前期的工作，具体的呃，这个情况呢可能在今年年底或者是明年年初有一个节省。目前在做一些前期工作，气垫呢目前是建设总体是比较顺利的。 预计的话，到明年嗯四季度能够顺利投产。这是七点两台四十五万的这个呃天然气发电，调峰电厂。然后除此之外呢，呃公司呃因为大家都知道我们是一个煤电一体化的企业，那么我们的煤炭的规模呢偏小一点，电力的规模呢这个在我们公司体量偏大一点，呃还是以电为主的煤电一体化。我们希望下一步呢，还是要积极的呃，除了煤电一体化以外，还要在这个积极发展新能源，就是煤电和新能源的联营。 呃，那么所以说呢，这个公司在收购期间啊，可能重点还是要这个以煤电一体化为根基来拓展新能源的这些项目发展。呃，目前公司也在呃积极的布局吧，做了一些呃，以威胁在建的。新能源上也有一些做前期的一些准备，那大家通过之前的一些公告啊，包括网上的一些信息啊，也能够看到。嗯，所以说十五五期间，公司在项目投资这块还是会积极进取的啊，总体上呃，集中会集中在新能源方面。 对，明白，明白。呃，那安徽省目前就是对于安徽省的这个火箭审批大概态度怎么样？就是整体上我们感受下来这个审批的。呃，松紧程度有没有什么变化？ 然后十五期间，微商有没有一个大概的这种火箭新增装机的一个额度呢？从目前我们了，因为安徽省的十五规划还没有正式发布。从目前我们了解的情况下，安徽省十五期间 嗯。没电的。 先生 几乎没有了，可能也就是在一百万左右吧。啊，一百万的钻石那么。呃，天然气调峰电厂呢，十五期间可能大数有个五百万的。呃，千瓦的一个盘子。 啊 另外呢，这个就是有一部分新能源。所以说。呃，从目前来说呢 嗯，条件的审批。关键在于。 它的盘子的大小。嗯，牌子多他肯定审批也方便，牌子。少审批肯定就行一点，所以说目前来说应该是十五期间。嗯。 安徽省。没练的下午。基本没有了啊，有可能也就是一到两个。没联想。 哎，明白，明白。然后另外就是想问一下咱们煤炭这一块。嗯，就看到咱们丁级煤矿这一块，今年就是也是。嗯，申请了一些深度的煤炭资源。 然后还有一部分这个深部的煤炭资源的矿权出让收益要缴纳。想问一下，这块的缴纳是一次性的，还是说？我们按照新的政策，就是 嗯，后面每年去缴纳百分之二点四这个出让金。啊，然后 我们后续如果说经济煤矿，它去开采深度的这种煤炭资源。 开采成本相比现在我们预期。会有什么明显的变化吗？嗯，丁级矿的这个生物资源目前还是在前期的申请过程中。还存在一定的不确定性。 所以说呢，就从目前来说。你刚刚说的这个。这这个具体的涉及到。嗯嗯嗯嗯 爱权的资源费的问题啊，这个。 也目前我们还没有一个明确的一个答复。呃，至于说深度开采的一个成本的话。那越往深肯定是不美，是略微。要高一点。 但是越往深。他没有。可能也会有变化。所以说这个。 目前才一千米到一千两百米的车库资源。现在目前来说还 稍微小了一点，没有不能给一个明确的一个答复，或者说我现在给你们说的。可能到最后会有很大的变化。听明白，明白。 那就是说，咱们现在丁级煤矿这个矿业权内的资源其实还没有采完。然后包括现在生产也是正常的，对吧？嗯，是的。这个生产是完全正常的，而且是 足够支撑到。 这个这个很长时间。and. 只不过是一千到一千两百米。这个生物资源 我们觉得它有很大的价值，所以说并不是说现在的资源枯竭了，我要去。往下面去延伸。 Okay。我们淮南矿区本身 咱那矿区本身就是一个。多煤层开采的一个矿区。呃，跟国内有一些地方美化还是不太一样的。 大部分都是单位生产，我们湖南矿区本身。现在。每一个煤矿都是。再开开。 嗯，明白明白。呃，之后想问一下，就是大家也比较关注的就是集团这边的煤炭资产注入，目前我们有没有一个初步的想法？比如说在十五期间会不会就是推进的进程会快一点？而且前段时间我们看像咱们大股东呃，淮南矿业集团也是去新疆收购了一部分资源啊，那会不会到时候注入的时候可能会优先属于一些呃，就是新的资源，就可能注入的时候会好。 多一些。嗯，从目前我们跟大股东沟通的情况，短时间内嗯应该不会那么快的启动集团公司的整体上市。那么煤炭资产的注入，如果后续有注入的话，那么肯定就是通过整体上市的方式。呃，这个时间目前没有明确的时 间表。 嗯 哎，好的，好的。明白，那个会议助理帮我们播报一下。看看咱