【每日研报20260901】美伊时隔一月再交火，地缘局势推升油价

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 跌 ，道 指 跌0.7%报53185.9点 ，标 普500指 数 跌0.33%报7686.14点 ，纳 指 跌0.12%报26370.89点 。 美 元 指 数 跌0.27%报99.42， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.31%报1.1617， 英 镑 兑 美 元 涨0.11%报1.3549，澳 元 兑 美 元 涨0.06%报0.7167， 美 元 兑 日 元 跌0.23%报159.7400， 美 元 兑 加 元 跌0.35%报1.3855， 美 元 兑 瑞 郎 跌0.14%报0.8084，离 岸 人 民 币 对 美 元 涨134个 基 点 报6.7180。国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌0.72%报4497.30美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌0.86%报67.20美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨1.31%报17.79美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力合 约 涨1.74%报92.97美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国总统特朗普表示，对伊朗打击行动将会是有限度的；霍尔木兹海峡局势状况十分良好；大量石油正从霍尔木兹海峡运出。特朗普重申利率过高，称自己非常尊重美联储主席沃什，他会做他必须做的事情。】 【美国财长贝森特表示，美国制裁正在给伊朗政权造成经济压力，伊朗因此采取军事行动。贝森特称，美国政府将继续施压，伊朗经济“不必崩溃”，但伊朗政权需要“恢复理智”。贝森特表示，不会猜测美联储可能会做什么或不会做什么；没说过要试图改变债券走势。他认为日元市场目前已在消化相关预期，相信日本政府和日本央行将采取措施推动日元升值。】 【G20财长和央行行长会议在美国山区度假胜地阿什维尔开幕，在没有事先宣布的情况下，俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫出现在会场中。美国方面还发布贝森特与西卢安诺夫合影。美国财政部称此次会晤“富有成效”，并表示贝森特重申特朗普总统推动俄乌和平的立场。俄罗斯财政部公开表示，双方讨论了俄美在金融领域合作问题以及在二十国集团框架内的互动。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数跌0.27%报99.42，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.31%报1.1617，英镑兑美元涨0.11%报1.3549，美元兑日元跌0.23%报159.7400。 美联储主席沃什在全球央行年会上释放鹰派信号，表示若基础通胀未能明确且快速回归2%目标，美联储尚未达达成政策目标，推动9月加息概率重回60%以上水平，美债收益率同步反弹。美国7月核心PCE数据符合市场预期，但近期油价呈高位震荡回升态势，后续仍可能对通胀端造成扰动。美国联邦政府债务总额持续上行，财政赤字压力加大，引发投资者对财政可持续性的担忧，海外美债持仓总额较高位下滑，美财政部加码长端美债回购规模，长端美债收益率高位回落。展望后市，美联储鹰派基调提振短线走势，美财政部政策干预对长端利率形成潜在上方压制，市场重新就美元主权信用叙事展开定价，避险资金呈边际流出态势，美元指数或震荡运行。 欧元区方面，经济基本面边际改善为欧元提供支撑，德国7月CPI同比再度反弹，PPI增速录得阶段新高，进一步印证欧元区通胀粘性，欧央行官员于杰克逊霍尔会议中同步释放鹰派加息信号。日本7月CPI增速抬头，强化市场对日本央行9月加息的预期，但美伊局势紧张推升油价，叠加日本对中东能源的高度依赖，短期内仍对日元形成压力，美元兑日元存在上行风险。中期来看，货币政策正常化、结构性改革及经济韧性或为日元提供支撑，关注9月日央行议息会议与能源价格走势。 S&P500 截至8月31日，标普500指数下跌0.33%至7686.14；迷你标普500主力合约下跌0.3%至7701.25点。地缘局势上，美国时隔近一个月再度打击伊朗，伊朗亦进行还击。地缘局势升温推升油价。货币政策上，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行 年会发表演讲，释放出明确的鹰派信号。油价上涨叠加沃什的强硬表态，使得美债收益率出现大幅走高，10年期美债收益率升至2025年1月以来最高水平。美股所面临的的压力依旧明显。 富 时 中 国A50 截 至8月31日 ， 富 时 中 国A50指 数 上 涨0.4%至14832.98； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌0.05%至14702。 海 外 方 面 ，地缘局势上，美国时隔近一个月再度打击伊朗，伊朗亦进行还击。地缘局势升温推高油价。货币政策上，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，释放出明确的鹰派信号。油价上涨叠加沃什的强硬表态，使得美债收益率出现大幅走高，10年期美债收益率重回4.7%。国内方面，经济基本面，8月份，国内制造业PMI出现小幅回升，但仍处于收缩区间，制造业PMI子指标中的新订单与新出口订单均回升至扩张区间，暗示内外需有好转可能。同时，高技术与装备制造业PMI仍处具有扩张区间。上市公司基本面，目前上市公司半年报已全部披露完毕，全体A股上市公司净利增速达16%，四期指中中证500及上证50指数成分股净利增速分别为25%、18%。政策端，商务部等七部门联合发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，文件提出20项具体措施，旨在推动商品消费规模稳步扩大。整体来看，国内经济K型分化仍在延续。上市公司半年报情况良好，对市场有底层逻辑支撑。但海外地缘局势再度紧张以及沃什在全球央行年会的鹰派发言，令原油与美债收益率再度走高，对市场施加一定压力。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ， 报 收6.689元/磅 ， 涨 跌 幅+0.45%。 国 际 方 面 ， 美 国 财 长 贝 森 特：与 美 联 储 主 席 沃 什 在 债券 问 题 上 的 看 法 一 致 ， 无 法 改 变 债 券 均 衡 价 格 ， 将 与 财 政 主 管 沃 特 推 进 财 政 整 合 ， 化 债 的 唯 一 途 径 是 依 靠 经 济 增 长 ； 油价 将 会 下 跌 。 伊 朗 冲 突 将 会 得 到 解 决 ； 相 信 日 本 政 府 和 日 本 央 行 将 采 取 措 施 推 动 日 元 上 涨 。 国 内 方 面 ， 中 国 制 造 业 景 气度 在8月 出 现 明 显 改 善 ，但 整 体 经 济 活 动 仍 维 持 在 荣 枯 线 以 下 。国 家 统 计 局 发 布 数 据 显 示 ，8月 份 我 国 制 造 业PMI为49.8%，环 比 上 升0.6个 百 分 点 ； 非 制 造 业PMI为49.0%， 环 比 持 平 ； 综 合PMI产 出 指 数 为49.5%， 上 升0.2个 百 分 点 。 装 备 制 造 业和 高 技 术 制 造 业PMI分 别 为51.4%和52.9%，继 续 位 于 扩 张 区 间 。库 存 方 面 ，截 至2026年8月31日 ，COMEX铜 库 存 为750923短 吨 ， 环 比+5249短 吨 ；LME铜 库 存 为235575吨 ， 环 比-1300吨 ；SHFE每 日 仓 单30340吨 ， 环 比-1122吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 因 市 场 仍 在 消 化 美 联 储 主 席 沃 什 上 周 的 言 论 ， 美 元 指 数 震 荡 走 低 ， 最 终 收 跌0.27%， 报99.41；基 准 的10年 期 美 债 收益 率 收 涨3.9个 基 点 ， 报4.756%， 对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 涨0.2个 基 点 ， 报4.354%。 操 作 建 议 ， 纽铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 资料来源：iFinD、瑞达国际 黄 金 隔夜，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.72%报4497.30美元/盎司，COMEX白银期货跌0.86%报67.20美元/盎司。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上释放鹰派信号，表示若基础通胀未能明确且快速回归2%目标，美联储尚未达达成政策目标，并对近期PCE与CPI的改善持谨慎态度，隔夜美联储9月加息概率回升至65%，长端美债收益率同步回升，短线压制金价走势。美国7月核心PCE数据符合市场预期，美伊紧张局势延续，特朗普表示将对伊朗发动强烈打击，油价高位震荡偏强运行，后续仍可能对通胀端造成扰动，年内"边打边谈"仍为基准情景。美国财政部超预期扩张长端美债回购规模，引发投资者对美财政可持续性的担忧，提振黄金作为美元信用对冲首选工具的吸引力。展望后市，年内加息预期再度抬头，短线对贵金属市场形成施压，联储官员鹰派表态反复，年内紧缩预期尚未完全出清；美伊谈判进展反复，若通行争端持续僵持，油价走强仍可能通过物价传导抬升加息预期，进而制约金价上行空间。操作上建议暂时观望为主，等待非农数据确认宏观方向。 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周一上涨，厄尔尼诺现象引发的全球气候问题推动价格走高。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.25美分或1.42%，结算价报每磅17.81美分。 国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月26日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，此前一周为54艘。港口等待装运的食糖数量为226.07万吨，较此前一周为236.33万吨下降4.34%。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为195.79万吨，环比增加5.33%。当周等待装运出口的食糖船只数量小幅减少。 美糖主力价格关注上方压力18.2美分/磅，下方支撑15.6美分/磅。建议10月ICE期糖短期逢低买入多单。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 一 升 至 逾 两 年高 位 ，因 美 国棉 花 主 产 区 炎 热 且 干 燥 或 导 致 棉 花 供 应 趋 紧 ，ICE 12月棉 花 期 货合约上涨1.76美分或1.93%，结算价报每磅93.14美分。 国际方面，据美国农业部(USDA)报告显示，8月20日止当周，美国2026/27年度陆地棉出口销售净增9.5726万包，较前周减少54%，其中，对中国大陆净销售1628包；当周美国市场出口装船18.1025万包，较之前一周减少18%。当周美棉出口量及装船量环比均减少。 资料来源：iFinD、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室