美伊军事冲突全面升级 地缘风险大幅推升国际油价

国内方面，8月二手房成交量环比回落但同比延续增长，百城二手住宅均价环比下跌0.45%，涨跌城市个数比例为7:93。1-8月百强房企拿地总额同比下降17.8%，降幅连续6个月收窄，拿地民企数量增长，土地市场呈现“点状高热、分化延续”格局，300城平均溢价率7.5%。标普全球8月中国制造业PMI为51.5%，连续第九个月处于荣枯线上方，出口新订单创6个月最快增速，制造商出厂价格年内首次下调。

海外方面，美军对伊朗伊斯兰革命卫队目标发动打击以回应伊朗袭击，双方互发导弹和无人机，美伊冲突升级。美国8月ISM制造业PMI下降至54.6，低于预期，新订单指数回落至53.7，为3月份以来最弱；工厂就业人数连续第2个月增加但增速放缓，价格指数持平于2月份以来最低水平。7月职位空缺升至727万，6份数据下修近20万至718.2万，创2025年以来最大负面下修幅度。美国国会通过临时拨款法案避免政府停摆，美联储理事巴尔表示若通胀未缓和将支持加息，市场预期9月可能加息。欧元区8月CPI同比上涨3.3%，为2023年9月以来最高水平，核心CPI同比上涨2.4%，市场已消化欧洲央行下周加息25基点预期。

国际市场表现：美国三大股指全线收跌，道指跌0.79%，标普500指数跌0.71%，纳指跌1.03%；欧洲三大股指收盘全线下跌。国际油价普遍收涨，美油主力合约涨5.74%，布油主力合约涨5.19%。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌2.36%，COMEX白银期货跌3.48%。伦敦基本金属涨跌参半。美债收益率全线上涨，10年期美债收益率报4.796%。美元指数涨0.25%报99.66，非美货币多数下跌。

综合来看，国内制造业PMI持续扩张，出口回暖，地产市场延续结构性分化。海外美伊军事冲突升级推升油价，加剧全球输入性通胀压力，收紧美联储政策空间。美联储官员鹰派表态强化加息预期，叠加通胀担忧，引发全球债市抛售，美元指数走强，压制非美货币与风险资产。短期市场高利率、高通胀溢价格局延续。

风险提示：宏观经济表现、货币政策变化、地缘局势变化

关联品种：原油、沪金、沪银