2026年9月PX、PTA、MEG报告

核心观点与关键数据

1. 价格分析

• PX: 亚洲及中国PX开工率反弹，检修装置重启，供应偏弱，现货紧张，下游需求偏弱，进口整体低位。
• PTA: 开工负荷反弹，9月重启装置增多，基差走强，月差收窄，TA-EG价差快速收窄。
• MEG: 煤制MEG利润转正，石脑油-乙烯路线MEG生产利润回升，油制产量同比增速下滑明显，港口库存9月去库收窄。
• TA-EG价差: 快速收窄，MEG港口库存或呈现库存拐点。
• TA-PX盘面加工差: 收窄，国内外乙二醇价差快速收窄。

2. 产业链供应分析

• PX: 亚洲开工率65%，中国开工率74.1%，装置重启进程中，供应偏弱。
• PTA: 开工负荷63.8%，9月重启装置增多，三季度产量预计环比修复。
• MEG: 国内开工负荷70.66%，油制提负，煤制降负，非中国大陆检修装置重启待定。

3. 进出口分析

• PX: 7月中国进口51.26万吨，1-7月累计进口量减少26.82万吨。
• PTA: 7月出口29.06万吨，环比下降18.8%，1-7月累计出口量同比下降2.2%。
• MEG: 7月进口量56.55万吨，环比增加115.94%，1-7月累计进口量比去年同期降35.87%。
• 聚酯出口: 7月出口113.7万吨，环比下滑6.7万吨，1-7月累计出口量同比增长2%。
• 瓶片出口: 7月出口65.9万吨，同比减少4.0%，1-7月累计出口量同比增长0.6%。

4. 库存分析

• PX: 预计三季度去库。
• PTA: 库存快速下滑。
• MEG: 港口库存9月去库收窄，或呈现库存拐点。

5. 需求分析

• 聚酯负荷: 国内大陆地区聚酯负荷78.1%，月环比下降3.8%。
• 终端需求: 织造行业终端消化能力弱，订单天数启动晚，增速慢。
• 瓶片需求: 需求更具韧性，出口比重最大，地缘溢价与需求负反馈激烈拉锯。
• 纤维-纺服产业链: 7月出口同比增长7.6%，1-7月累计出口同比增长2.4%。
• 国内服装零售: 上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，网上商品和服务零售额同比增长5.2%。

6. 持仓分析

• PTA期货持仓量: 持仓量变化趋势。
• MEG期货持仓量: 持仓量增加。
• PX期货持仓量: 持仓量变化趋势。

7. 研究结论

• PX: 价格偏弱震荡，关注原油价格波动。
• PTA: 9月价格先抑后扬。
• MEG: 9月价格先抑后扬，中期仍需关注中东情况。

研究团队简介

• 钟美燕、杜冰沁、邸艺琳、彭海波

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