对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱 PTA：加工费低位，关注计划外减产 MEG：多MEG空PTA/PX

对二甲苯（PX）

• 趋势：单边趋势偏弱，主力移仓换月，月差1-5反套。
• 市场动态：尾盘石脑油价格下跌，9月MOPJ估价在569美元/吨CFR。12日PX价格下跌至834美元/吨，较昨日下跌1美元。实货9/10换月从+5变为-1。中美关税休战延期缓冲了PX市场损失，原油期货上涨。
• 观点：8月下旬至9月下游补货预期改善，但未对聚酯链产生直接影响。PXN短期有支撑，需关注终端订单修复情况。

对苯二甲酸（PTA）

• 趋势：单边趋势偏弱，中期多MEG空PTA持有，1-5反套。
• 市场动态：中国台湾一套70万吨PTA装置停车，华东一套220万吨PTA装置重启中。下游直纺涤短销售一般，平均产销52%。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销3-4成。
• 观点：低加工费下关注计划外减产支撑，PTA供减需增。成本端原油疲软，煤炭强势带动MEG趋势坚挺，中期继续关注多MEG空PTA对冲。

乙二醇（MEG）

• 趋势：单边趋势震荡偏弱，中期多MEG空PTA持有，9-1正维持-50至0区间操作，关注1-5反套。
• 市场动态：港口库存回升，浙石化90万吨新装置预计下周重启，国产开工率回升。聚酯开工率小幅上涨至88.8%，但终端订单疲软，库存高位。
• 观点：本周乙二醇供需双增，关注港口库存和装置开工变化。近端对产业链驱动偏弱。

关键数据

• PX主力合约：6832元/吨，涨跌6778元，涨跌幅0.80%。
• PTA主力合约：4726元/吨，涨跌2018元，涨跌幅0.42%。
• MEG主力合约：3264元/吨，涨跌532元，涨跌幅0.41%。
• 现货PX CFR中国：833.67美元/吨，下跌110元。
• PTA加工费：161.38元/吨，下跌24.14元。
• MEG港口库存：14.1万吨（8月11日-8月17日）。

研究结论

• PX：中期偏弱趋势，关注终端订单修复和PXN支撑。
• PTA：低加工费下关注减产支撑，多MEG空PTA对冲。
• MEG：供需双增，关注港口库存和装置变化，近端驱动偏弱。