中信证券 领益智造2026年中报业绩交流会电子

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 领益智造2026年上半年营收251.49亿元，同比增6.45%，毛利额42.06亿元同比增18.07%；扣除汇兑影响后营收增10.96%、归母净利润增173.63%2. 三大核心业务表现：AI硬件收入204.64亿元，汽车及低空收入35.28亿元同比增198.26%，物理AI（人形机器人）收入数倍增长3. 上半年研发费用14.42亿元同比增27.86%，资产负债率降至51.05%；上半年回购分红占归母净利润76.55%，拟H股回购不超10% 二、分业务进展 1. AI硬件：优化产品结构，减少低毛利业务，端侧AI业务聚焦高端机型，Q3起苹果折叠屏等产品量产爬坡；热管理、电池电源业务增长显著 2. 汽车及低空：收购浙江向荣、江苏科达并表，实现T1至T2全覆盖，产品覆盖传动系统、新能源电池组件等，上半年收入高增 3. 物理AI（人形机器人）：形成三维一体战略，2026年目标收入约10亿元，已与多家国内外头部客户合作，北京超级工厂年产能1万台，规划2030年50万台，已实现多场景落地应用 4. AIDC：收购利明达（2月并表），液冷服务器收入翻倍，利明达产品覆盖机柜液冷全系列；赛尔康服务器电源零到一突破，CRPS电源已出货海外算力客户三、风险与关注点 1. 汇率波动影响业绩，上半年美元兑人民币贬值5.46%，海外收入占比73%，公司通过套期保值等应对，下半年业绩受新品计价有利影响 四、后续安排 1. 下半年聚焦折叠屏、液冷、机器人等项目，苹果折叠屏等产品Q3起量产交付，人形机器人收入年内目标约10亿元 2. 募资资金用于产能扩充、技术研发、产业链并购，重点布局AI相关三大板块3. 积极推进H股回购，拟回购不超10%H股，A股回购额度上调至4-8亿元，用于维护股东利益 二、音频原文（转写） 东宝艺局交流会目前所有参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留提问时间。现在开始播报声明，声明播报完毕后邀请主持人开始发言。谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传。 传播、复制、编辑、修改等，如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。诶，好的，呃，各位尊敬的投资人，大家下午好啊。欢迎参加我们今天领域制造2026年中报业绩交流的电话会啊。我是中信证券电子行业的首席分析师胡叶倩文啊，今天跟我一同主持的还有我们消费电子行业的分析师马子健啊。 今天我们非常荣幸地邀请到了公司的四位领导啊，分别是领域制造的副总经理、董事会秘书郭总。啊，领域制造的投资者关系总监韩总。啊，以及礼仪制造的投资者关系。副经理梁总和陈总来与各位投资人进行一个分享。 啊，也非常感谢。啊，今天一同联合举办本次会议的十一家友商。啊，包括国联民生、长江证券、开源证券、中泰证券、国金证券。啊，财通证券、浙商证券、中金公司、国盛证券、花旗证券 以及申万宏源证券。 啊，我们看到李毅嗯近期发布了公司的二六年的一个中报的业绩。嗯，这个中报呢，扣除汇兑损益以后的表现啊，无论是主业的一个内生的利润的增速，还是公司的毛利额以及毛利率啊，都实现了非常好的一个增长。呃，业务方面在AI的端侧，物理的AI以及AIDC方面也都有非常大的一个表现。啊，所以我们今天的交流环节呢。 啊，首先会有请公司的投资者关系总监韩总来为为我们整体分享一下公司的财务数据。嗯，和分业务的数据的近况。啊，之后呢会有请我们的。呃，梁总和陈总分别介绍一下三大业务的进展，以及这个呃财务数据的分析和大额回购等等的重要的事项。 啊，之后我们会再进入一个提问环节，我们有什么问题可以后续再跟李毅的四位领导来进行一个充分的交流。啊，那首先呢，把时间交给韩总啊，请韩总来跟我们分享一下公司的半年报的财务数据和分业务的一个数据的情况。好的，谢谢中信证券，谢谢倩文总，也谢谢在线上的十一家卖方的机构，以及各位卖方和买方的老师们。啊，谢谢大家周日下午的时间。 的确，我们在 呃，上周五呢，我公告了我2026年的中报的公告。那在此呢，我先简单快速的跟大家汇报一下里面核心的一些财务数据。呃，从整个2020年上半年综合来看呢，公司也有一些创新高的很好的表现，比如说我们在 收入层面创了历史的新高，营收呢是连续十个季度呈正增长。呃呃，呈正增长的。 上半年公司十一县营业收入251.49亿元。同比增长了百分之六点四五。呃，规模净利润呢是7.64亿元，同比下降17.88%。Q二公司实现了营业收入一百二十五点零六亿元，同比增长了百分之三点零九。 归母净利润三点七二亿元，同比增长了百分之二。那么从毛利额的情况上来看呢，我们也同样创历史新高，毛利率呢同比也有所提升。二六年的上半年，我们的毛利额是四十二点零六亿元，同比是增长了百分之十八点零七。这个是创历史新高的。 另外，毛利率呢百分之十六点七三，同比又提升了呃一点六五个百分点。此外呢，我们去看Q二的话，公司的毛利额是二十一点一五亿元。毛利率是十六点九亿元。呃呃呃，百分之十六点九一，同比也是提升了一点九零个百分点。 那我们把分季度财务数据都列开来看的话，可以看到公司实际上 呃，在Q一和Q二呢，收入呃，包括毛利润都是同比环比是保持增长的。并且我们毛利率呃，单上半年包括单季度来看都在提升。那另外呢，相信很多的投资人实际上会非常关注我们的。汇率层面对公司盈利能力的一个影响，因为呃确实我们在Q一的时候也汇报过。 那整个2026年上半年，美元兑呃一方面呢，美元兑离岸的人民币的汇率均值是差不多在6.86呃33这个位置。同年呢，去年同期是七点二五九四。啊，实际上同比是贬值了百分之五点四六。啊，那我们公司美元啊。 等外地的结算的收入占比呢？按照2025年海外收入占比的这个呃来测算的话，大概是百分之七十三点。十三 啊，我们的敞口相对来说比较大。美元相对人民币贬值，导致公司以人民币记账的收入的减少。 呃，是有所减少的。这部分大家可能在报表上不能直接看到，但实际上已经体现在这个财务的表现上。同时呢，财务费用的增加呃，比如 在这个汇率损失增加上面，也会对我们的经营性利润造成一些影响。那么我们把这个汇兑的波动的影响还原回去的话，实际上 整个2026年上半年公司的营业收入呢是 二百六十二点一五亿元 同比是增长了百分之十点九六。 另外呢，我们Q二的营业收入是一百三十点八六亿元，同比是增长了百分之七点八七。呃，此外呢，如果我们扣除股权激励摊销费用以及 呃，汇率波动的影响。实际上，2026年的上半年。公司的归母净利润是 二十二点二八亿元 同比是增长了百分之一百七十三点六三。 如果我们把Q二的情况在也这样还原回去看的话。呃，规模净利润是十点二三亿元。实际上同比是增长了百分之一百六十五点一七。也就是说，实际上。 在整个上半年上来讲。会对的影响依然还是。非常明显的，而公司的基本面包括公司的这个经营性的业务。呃，还有我们的这个增增长性。 实际上都是非常好的。那在这个半年报上，我们一定程度上也能看到一些分业务的数据。啊，比如说在万年包上，大家可以看到A I硬件。呃，拆分出来的收入包括汽车低空以及其他的。 这个收入的同比的变化。哦，那如果我们拆开来看的话，整个上半年我们的AI硬件的相关相关收入呢，是实现了204.64亿元。呃，其中的毛利率呢，是同比提升了零点五八个百分点。啊，这里面我们把它拆开，详细一点看，可以看到，比如说像 影像显示类呃是有一些减少的，那此外呢，其他电池电源。 呃，像热管理。呃，包括像XR可穿戴这些收入呢，都是有所增加的。拆开来看，我们可以知道其实在整个上半年来讲。呃，比如说一些这个低毛利率的业务的收入是有所减少的，像这个影像显示就是这个TOMODO的业务。 呃，为主。那另外呢，像电池、电源，尤其是呃还包含了端侧加上AI算力服务器这块的电源的业务呢，相关收入是增长了百分之十二点七三。呃，这里面就包含了，比如说我们A I专册的。电池钢壳 呃，服务器电源的母牌，呃，这些收入呢都有明显的。 呃，提升 另外，像热管理呃也是包含了端侧和AI算力服务器散热的这块，收入呢是29.2亿元，同比是增长了百分之。这是三点。呃，四六涨幅是比较大的。那其中呢，像大客户的这个手机的散热的产品收入是增长显著的。 另外，像服务器的液冷散热的产品的收入的增量也是很明显的。那 未来呢，公司应该会在呃，公司会持续在加大在AI硬件这类新产品的研发和投入的力度，呃，去依托我们的技术创新优势，继续去提升我们的价值量，包括市场份额。那第二部分呢，就是汽车及低空的业务。这里大家可以看到，我们上半年的收入是三十五点二八亿元，同比是增长了百分之一百九十八点二六，涨幅很大。 那另外呢，毛利率也同比提升了。六点二五个百分点，涨幅也比较大。那这里整体上。公。 汽车及低空经济业务的 呃，延续了之前良好的发展的态势。我们自己在在这个，比如动力电池结构电啊。这样的市场的份额和盈利能力是持续提升的。那另外呢，我们也收购了像浙江向荣。 还有这个江苏科达，呃，并且也都并表了。那全面的加速了公司在汽车零部件领域的战略布局，我们实现了。呃，T二two像T二one的全面的覆盖。那产品呢也覆盖了像汽车传动系统。 例外事件 嗯，还有这个新能源电池组件啊，这样多元化的产品的集群。在这些呃因素共同作用之下，今年上半年公司的汽车及低空业务的增长是非常显著的。我们在汽车供应链里面的核心地位呢，也进一步提升。那纵观下来呢？ 呃，整个2026年的上半年，公司是呃直面了全球AI基础设施革命的一个。深刻的变革，我们在里面呢也在寻找自己的位置。深耕 呃，智能制造这个核心的赛道。并且呢，从端侧呃物理A I还有A I算力 呃，这三个主要的维度上面。 呃，再进行赋能和扩张。接下来呢，就是我们A R的同事。呃，梁一华给大家来介绍一下我们端侧，包括物理AI在，包括这个AI算力上面的业务的具体进展。呃，各位下午好。 首先在端侧A I领域，我们其实持续在去呃去弱留强，然后聚焦高端的产品，然后我们单机的A I。大幅在提升。然后2026年上半年，我们在AI端测业务上。呃，不断聚焦这种高附加值的产品。 在，尤其是 呃，大客户进。即将发布的产品 无论是折叠屏、Pro和Pro Max上。在预计Q三发布，然后我们参与的程度。会不断在加深的。 首先在折叠屏产品领域，我们为北美大客户。呃，新一代的折叠屏产品。呃，提供了相关的精密的呃，核心的零部件。涵盖了从铰链的精密结构件到屏幕的支撑板。 到超薄、超薄的VC均热板，然后到电池的干壳的模组。A S P是数倍于其他机型。然后我们在P OP O max上的。高端机型的S P有望进一步的提高。 然后我们充分参与到未来三代的。产品的 模组里面包括 铜呢？钢铜的，包括新材料以及铜混合材料的VC均热板。并且渗透在 手机以外的终端领域。 然后在A I 眼镜和可穿戴领域，我们看到我们上半年相关收入是增长了百分之十七点七二。我们参与到铰链的结构件。软件的功能键 注塑件 散热和充电等硬件。客户覆盖了从海外的M客户、A客户等，然后国内 的消费电子及互联。 广大厂，然后国内的眼镜四小龙。和创业公司 海外的。M客户、O客户、A客户等 客户其实陆续会推出多款的AI眼镜，即可穿戴的新品。公司会持续受益于这种。 硬件的创新。然后第二个在物理AI的领域，我们客户的拓展不断的在加速，然后我们收入预计。能实现数倍的增长。在2026年的上半年，公司 机器人相关的收入已经实现了数倍的增长了。 我们确定了三维一体的集成智能的战略。致力于成为全球top三的矩阵智能硬件制造商 已经形成了从各类的金属的。非金属的机加工件，然后到核心的模组。到整机的组装，一站式的硬件的服务。 为这些资深智能的行业提供完备的。工业应用的落地场景的服务。然后在国内客户里面，我们其实已经官宣了跟北京人行。天空机器人，然后资源机器人，星辰智能。 魔法原子以及 营销组四小龙中的。呃，强脑科技。好意科