长江电新 中信博Q2中东部分项目交付受阻 毛

事件：中信博发布2026年半年报，2026H1公司实现收入29.11亿元，同比下降28%；归母净利-2.04亿元，同比下降229%；其中，2026Q2实现收入14.89亿元，同比下降40%，环比增长5%；归母净利-1.55亿元，同比下降426%，环比下降220%。 1、预计Q2跟踪和固定支架的销量环比变化不大，公司海外市场中东部分项目交付进度阶段性受阻，造成相关业务收入确认节奏放缓。Q2公司毛利率10.65%，同比下降5.27pct、环比下降4.81pct，毛利率下降主要是运输成本增加、产品售价下行、汇率波动等因素影响。 2、财务指标方面，Q2期间费用率为17.86%，同比增加8.66pct，一方面是收入同比下降影响，另一方面是财务费用受汇兑损失增加影响。Q2信用减值损失0.52亿元，亦对利润形成拖累。Q2末公司存货39.07亿元（其中发出商品28.12亿元），相比2025年底大幅增长，影响了海外收入确认节奏及规模。 3、展望后续，截至Q2末，公司在手订单规模约89亿元，处于历史高位水平，其中跟踪支架约76亿元，固定支架约12亿元，其他约1亿元。公司持续推进全球化发展战略，新签订单能力较为稳健。我们认为随着中东运输路径走通，光伏支架交付将逐步恢复正常，公司收入和利润的修复只是时间问题。当前业绩和市值底部明确，在手订单提供业绩支撑，继续推荐！