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长江电新福斯特二线融资受阻龙头优势将进一步凸显事件近期

2024-06-05未知机构~***
长江电新福斯特二线融资受阻龙头优势将进一步凸显事件近期

事件:近期我们观察到多家胶膜二线企业出现融资受阻的现象:1)4月28日海优新材公告终止2022年定增;2)5月21日鹿山新材收到上交所对公司2023年年报的信息披露监管问询函,要求 补充披露关于经营业绩、募投项目、存货、应收款项、流动性等信息;3)6月3日,上交所发布关于终止对百佳年代IPO审核的决定。 此前,3月31日祥邦科技IPO中止审查。【长江电新】福斯特:二线融资受阻,龙头优势将进一步凸显 事件:近期我们观察到多家胶膜二线企业出现融资受阻的现象:1)4月28日海优新材公告终止2022年定增;2)5月21日鹿山新材收到上交所对公司2023年年报的信息披露监管问询函,要求 补充披露关于经营业绩、募投项目、存货、应收款项、流动性等信息;3)6月3日,上交所发布关于终止对百佳年代IPO审核的决定。 此前,3月31日祥邦科技IPO中止审查。1、胶膜作为重运营资金的环节,在前几年光伏需求景气、融资相对宽松的背景下产能扩张加速,并导致2022H2以来行业竞争加剧,除龙头福斯特之外其它胶膜企业均承受较大盈利压力。 我们认为随着行业融资扩张进度明显放缓,龙头相比二线的竞争优势将进一步扩大,龙头市场份额仍有被动提升的空间,盈利能力亦有望稳中有升。2、龙头福斯特近两年已经充分验证其成本管控和技术研发优势,单平净利持续领先行业平均5毛/平 以上,市场份额逐步恢复并稳定在50%+,阿尔法凸显。 公司2023年及2024Q1单平净利保持在6-7毛左右,后续随着二线竞争力的减弱,公司单平净利不乏提升空间。 3、我们预计公司2024年实现归母净利25-28亿,对应PE为17-19倍。继续重点推荐