天风通信华懋科技收购将恢复富创优越明年业绩可期

收购事项进展收购事项进展 华懋科技发布公告，更新提交问询函材料和购买资产草案，预计近期收购恢复，后续将持续推进流程。 富创优越收购与业绩情况富创优越收购与业绩情况 富创优越收购推进顺利，公司业绩持续高增，业绩承诺2.5亿，2026年上半年已实现约2.2亿，业绩持续兑现度良好。 富创优越核心亮点富创优越核心亮点 1.绑定大客户绑定大客户：深度合作Cohr和Lite，二者均为1.6T核心供应商。2.新客户拓展新客户拓展：新拓展AAOI、华工（NPO），以及Marvell进入光引擎领域，2028年有望放量。3.光模块业务展望光模块业务展望：2027年800G&1.6T市场或达到各1亿颗，公司光模块pcba份额约20%，对应明年光模块有望实现12-13亿利润。4.多元业务布局多元业务布局：客户3业务起量明显，有望受益国产算力放量持续爆发；客户2铜连接业务也呈现大幅度增长。5.业绩增长预期业绩增长预期：2026年H1实现2.2亿利润且未来数个季度有望持续环比40%增长，2027年或将持续爆发增长。 NPO/CPO业务受益逻辑业务受益逻辑 公司目前已有多家NPO/CPO客户，包括核心大客户以及Marvell光引擎新突破的客户。NPO/CPO价值量和单颗利润对比1.6T进一步提升，封装难度升级，公司将核心受益于行业放量。 先进封装布局先进封装布局 公司参股25%中科智芯，目前更名为华懋智芯。该公司已掌握晶圆级封装、扇出型晶圆封装、2.5D/3D、TSV等先进封装核心技术。随着光通信不断迭代升级，pcba封装难度不断提升，从FC到CPO使用先进封装，富创优越前瞻布局，技术领先，竞争格局持续优化。 投资总结投资总结 考虑明年并表，公司预计有望实现约20亿+利润。当前估值较低，存在进展催化，受益于NPO/CPO/OCS行业发展，被重点推荐。 ——天风通信团队