投资策略周报：靴子落地，继续重视再平衡

本周A股市场表现分化，上证指数上涨1.2%，科创50上涨0.5%，但深证成指下跌1.0%，创业板指下跌3.4%。美股和港股表现不一，整体市场成交持续缩量，反映投资者谨慎情绪。AI产业链信心不足，对科技制造链短期形成压制。美债及货币政策波动也影响科技估值，Jackson Hole央行年会后市场转向美联储加息预期交易。

根据Q2业绩指引，2026年H1全A股营收和归母净利润同比增长7.6%和16.9%，Q2单季增速大幅提升19.5个百分点。剔除非银金融后，全A（除非银）H1归母净利润同比增长10.8%，Q2单季同比增加13.2%。超预期行业包括科技制造（电子、国防军工、计算机）、周期（石油石化、有色金属）和非银金融。这些行业在业绩指引中展现出较强的增长潜力。

报告指出，拥挤度是短期市场节奏的重要锚点。前5%个股成交额集中度从50%回落至47.5%（含长鑫）/47.0%（不含长鑫），但40%-42%仍是中期参考区间。市场可能进入震荡阶段，反弹空间和持续性需谨慎预期。筹码修复仍需时间，投资者需关注市场节奏变化。

短期投资建议关注再平衡行情和业绩超预期机会。重点推荐小微盘（中证2000、万得微盘股），关注净利润超预期行业（电子、国防军工、计算机等）。行业再平衡可关注有色、基础化工、新能源等方向。高股息方向（银行、公用事业等）具备风险收益比优势。建议投资者把握结构性机会，合理配置资产。

报告提示的潜在风险包括宏观政策超预期变动和地缘政治风险。这些因素可能对市场产生不利影响。此外，市场进入震荡阶段，反弹空间和持续性需谨慎预期。投资者需关注政策变化和市场情绪波动，做好风险管理。