机械设备行业周报：看好柜内新技术变化和通胀主线，关注传统设备景气度边际变化

机械设备板块总观点

坚持科技方向为主，兼顾传统设备景气变化的推荐思路。科技领域的新技术变化和AIDC柜内通胀仍然是主线，看好MLCC、ABF膜、金刚石、CPO设备、PCB钻针等柜内领域相关方向，其中尤为看好MLCC通胀持续性、CPO扩产带来的设备后续成长空间，以及金刚石散热从概念走向实际订单。受益标的包括昀冢科技、华正新材、沃尔德、天准科技等。柜外环节中，继续看好供电端的燃气轮机产业链，以及800V液冷的新机会。此外，看好半导体设备扩产趋势，在“两存”资本化的中场时间、大规模扩产前夜，设备订单确定性、新技术导入和国产化均具备空间，受益标的为骄成超声、杭可科技等。传统设备领域，重点看好北美AIDC建设带来高空平台景气度回升，受益标的浙江鼎力，以及全球农产品价格趋势上涨、农机更新周期有望再次启动，受益标的为一拖股份等。

主要细分板块观点

1. 光模块设备：800G、1.6T高速率产品需求持续放量，CPO新技术不断演进，海内外云计算厂商备货力度加大，行业量价齐升趋势明确。受益标的：联讯仪器、罗博特科、科瑞技术、天准科技、鼎阳科技、快克智能。
2. PCB产业链：高多层板、HDI板、高频高速板紧缺格局延续，上游电子布、高端基材、钻针耗材及对应M9升级的新技术陆续同步受益。受益标的：鼎泰高科、大族数控、芯碁微装、东威科技、凯格精机。
3. 工程机械：二季度主机厂收入均逐步加速，国内、海外景气度持续修复，当前主要公司估值处于历史较低水平，具备较高安全边际和投资价值。受益标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密。
4. 农业机械：大型拖产量连续4个月保持大幅增长，重回高增区间，一拖股份二季度收入同比加速增长；超强厄尔尼诺来袭，全球粮价存上涨预期，农机行业有望迎来新一轮景气周期。受益标的：一拖股份。
5. 高空作业平台：受益于北美数据中心建设，美国高机景气度持续高增。浙江鼎力海外渠道和产能布局持续完善，收入增速连续两个季度超过20%。受益标的：浙江鼎力。
6. 通用设备：看好叉车、工控、机床、空压机等板块。AI需求外溢和东南亚转单需求带动通用自动化进入新一轮景气周期。受益标的：杭叉集团、安徽合力、汇川技术、信捷电气、雷赛智能、鼎熔岩、纽威数控、海天精工等。
7. 矿山机械：铜价、金价等资源价格维持高位，全球矿企资本开支持续加大，矿山景气度依然高涨，带动矿山机械领域订单旺盛。受益标的：南矿集团、耐普矿机、中信重工、运机集团等。
8. 金刚石板块：AI算力产业拉动金刚石散热需求上行，高多层PCB、M9材料等应用扩张带动金刚石钻针业务放量。受益标的:沃尔德、四方达、国机精工。

风险提示

全球宏观经济波动风险、AI投资不足风险、地缘政治风险、行业替代风险、美国关税风险。