核心观点
- 锂电设备：全球固态电池产业化有望加速，国内设备商技术领先，将充分受益。推荐固态电池设备整线供应商先导智能、激光焊接设备商联赢激光、化成分容设备商杭可科技。
- 叉车：5月叉车行业销量同比增长12%，其中内销增长9%，外销增长17%。叉车国内景气度回升，无人叉车趋势机会值得关注。建议关注叉车龙头安徽合力、杭叉集团，以及领先集成商昆船智能、音飞储存、兰剑智能，核心控制器供应商仙工智能，AGV/AMR等智能仓储物流机器人领先供应商极智嘉科技、斯坦德机器人。
- 人形机器人：应用端落地将成为未来机器人行业发展重心。首程控股通过设立产业发展基金，持有机器人核心资产股权，并开放场景资源，加速产业链协同。华辰装备发布磨床新品，磨床&车床等加工设备有望先行放量。建议关注机器人应用端首程控股、道通科技、中力股份等，设备端磨床&车床华辰装备、秦川机床、浙海德曼等。
- 工程机械：中国对外能源行业投资建设项目集中于“一带一路”国家，中东油服市场空间广阔。中国油服设备公司在中东市场份额占比较低，具备高度成长性。推荐中东订单爆发、高端装备出海稀缺标的杰瑞股份，中东需求能见度高+前瞻布局产能新品&看好业绩稳健增长的纽威股份。
- 迪威尔：深耕油气行业二十余年，已进入全球油服龙头供应链。看好深海油气、非常规油气领域发展，公司未来成长空间广阔。预计公司2025-2027年归母净利润为1.4/2.1/2.6亿元，给予“增持”评级。
- 碳化硅SiC行业：AR眼镜是AI应用的完美载体，光学显示系统是核心。表面浮雕光栅波导方案是AR眼镜光学显示系统的未来主流趋势。碳化硅材料成为AR眼镜镜片的理想基底材料。大尺寸衬底片成为降本关键。重点推荐晶盛机电、天岳先进。
- 灵巧手：场景落地不同，稳定性与泛化性的博弈。灵巧手终局泛化能力强，适配更复杂的应用场景。驱动模块/减速模块/传动模块是灵巧手的三大组成部分。行业内技术路径百花齐放，电机驱动搭配腱绳传动的方案应用较多。推荐兆威机电、雷赛智能、伟创电气、鸣志电器。
- 柴油发电机组：受益于国内AIDC加大资本开支，国产品牌迎量价齐升机遇。国产AI大模型Deepseek加速国内AI应用场景落地&数据中心规模扩张，带动数据中心规模持续扩张。数据中心用柴油发电机组功率需求较大，市场集中度持续提升，因此数据中心需求爆发更加利好头部玩家。建议关注国产OEM厂商科泰电源、泰豪科技、苏美达、主机厂商潍柴重机、零部件厂商联德股份。
关键数据
- 2025年5月制造业PMI为49.5％，环比提高0.5pct
- 2025年5月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.5%
- 2025年5月金切机床产量6.7万台，同比+6%
- 2025年5月新能源乘用车销量102万辆，同比+28.2%
- 2025年5月挖机销量1.8万台,同比+2%
- 2025年2月小松挖机开工56.8h，同比+100.7%
- 2025年5月动力电池装机量57.1GWh,同比+43%
- 2025年4月全球半导体销售额555.8亿美元，同比+18.8%
- 2025年5月工业机器人产量69056台，同比+35.5%
- 2025年5月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.4万台,同比-8.1%
- 2025年4月全球散货船/油船新接订单量同比分别-88%/+69%
- 2025年4月我国船舶手持订单同比+43%
研究结论
- 锂电设备：固态电池产业化加速，国内设备商受益。
- 叉车：国内景气度回升，无人叉车趋势机会值得关注。
- 人形机器人：应用端落地是未来发展方向，设备端先行放量。
- 工程机械：中东油服市场空间广阔，中国设备商具备高度成长性。
- 迪威尔：深耕油气行业，看好深海油气、非常规油气领域发展。
- 碳化硅SiC行业：AR眼镜新应用场景打开，大尺寸衬底片放量在即。
- 灵巧手：赛道百花齐放，关注工艺收敛进程中的产业链机遇。
- 柴油发电机组：受益于国内AIDC加大资本开支，国产品牌迎量价齐升机遇。
