原油日报：美国加大对伊朗制裁

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格下跌：截至8月25日收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌2.05美元，收于每桶85.01美元，跌幅为2.35%；伦敦布伦特原油期货价格下跌2.22美元，收于每桶92.17美元，跌幅为2.35%。SC原油主力合约收跌0.98%，报588元/桶。
2. 伊朗货币贬值：1美元可兑203万里亚尔，伊朗货币创下历史新低。美国对伊朗经济实施前所未有的打击力度，伊朗里亚尔持续承压，主要受外汇资金转移受阻、出口下滑、进口需求增加及通胀预期升温等因素影响。
3. 特朗普抨击加拿大：美国总统特朗普批评加拿大安大略省省长道格·福特，指责加拿大依赖美国支持，并警告若不“按规矩行事”将面临更严重后果。特朗普还称加拿大失业率上升，企业外流。
4. 联合国应对霍尔木兹海峡危机：联合国秘书长古特雷斯表示，霍尔木兹海峡、红海及黑海的航运受阻，已成立工作组建立由联合国协调的登记、核查、监测和冲突降级机制，初期重点保障化肥及相关原材料运输。
5. 霍尔木兹海峡石油流量数据差异：美国能源部长赖特表示，大量石油通过霍尔木兹海峡运输，但商业船舶追踪机构数据显示实际流量远低于此说法，存在数据差异。

投资逻辑

美国加大对伊朗经济制裁，伊朗经济受严重冲击，石油出口被封锁，里亚尔汇率跌至新低，国内多处天然气设施被炸，冬季可能面临气荒。随着时间推移，伊朗局势可能更不利，增加未来谈判妥协可能性，但海峡重启无明确时间表。

策略

地缘溢价主导油价波动，基本面未出现显著缺口，短期市场由情绪主导，需防范反转风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、全球经济危机。
• 上行风险：中国需求复苏超预期，红海局势进一步恶化。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

康远宁，潘翔

联系人

李祖智