鹏辉能源（300438.SZ）26年中报点评：Q2业绩亮眼，海外拓展与产品结构优化提振盈利

鹏辉能源2026年中报点评

核心结论

鹏辉能源2026年半年度报告显示，公司业绩表现亮眼。26H1实现营业收入109.78亿元，同比增长155.27%；归母净利润8.16亿元，同比增长1025.39%。26Q2单季度表现同样强劲，营业收入62.10亿元，同比增长137.88%，环比增长30.23%；归母净利润4.93亿元，同比增长1239.99%，环比增长52.40%。

主要驱动因素

1. 储能出货快速增长：26Q2储能电池出货量12.09GWh，环比增长25.7%，对应储能业务收入46.75亿元。储能业务毛利率20.8%，环比提升1.2个百分点，单位净利约0.03~0.04元/Wh。26H1境外收入17.03亿元，同比增长157.26%，境外毛利率24.74%，海外业务保持较快增长。公司户用储能电芯26H1市占率达28%，出货规模位居全球第一。
2. 产品结构优化：公司储能板块整体盈利提升，主要系海外储能部分确收拉高大储板块毛利，同时314Ah电芯等产品结构持续优化提振盈利。
3. 产品矩阵持续完善：大储方面，风鹏588Ah大容量电芯通过多项严苛安全测试，全温域能效表现突出；户储方面，122Ah高能户储电芯能量密度超过200Wh/kg，适配All-in-One集成趋势；AIDC方面，瀚海85Ah电芯具备高倍率放电及持续高功率放电能力。公司在衢州、河南及珠海基地加大投入，持续放大规模优势。

投资建议

考虑到公司产品矩阵持续完善，叠加在建产能释放，出货规模及盈利能力有望持续提升。分析师上修26年-28年业绩预期：预计公司2026-2028年实现归母净利20.79/30.34/40.38亿元，同比增长909.3%/45.9%/33.1%，对应EPS为4.13/6.03/8.02元，维持“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期；储能盈利修复不及预期；行业竞争加剧。