煤炭周报：供给持续短缺，到港成本支撑港口煤价加速上行

本周观点

供给持续短缺，到港成本支撑港口煤价加速上行。本周港口、产地动力煤价格均出现强势上涨。供给方面，主产地安全检查压力未减，月底月度生产任务完成矿井存在停产减产现象，降雨导致部分煤矿生产及运输受限，主产地供应紧张，铁路发运量下滑，北港库存持续下降，供应及成本端对价格形成较强支撑。需求方面，电厂日耗同比上升，仍处于高位水平，未来即便淡季电力需求正常下滑，但化工需求增速较高，需求下滑幅度相对有限，价格仍具备上行基础。中长期来看，煤矿产能利用率已经触及瓶颈，新建产能建设周期较长，供给短缺或成为中长期常态。全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行，并有望逐年上移。

本周市场行情回顾

本周中信煤炭板块周涨幅5.0%，同期沪深300周跌幅0.2%，上证指数周涨幅1.2%，深证成指周跌幅1.0%。焦炭子板块涨幅最大，周涨幅9.3%；炼焦煤子板块涨幅最小，周涨幅2.6%。上海能源涨幅最大，淮北矿业跌幅最大。

本周行业动态

• 7月份我国煤炭进口量同比增长20.0%，1-7月份同比增长4.2%。
• 7月份蒙古国煤炭产量同比增长49.05%，1-7月份同比增长15.91%。
• 2026年上半年，澳大利亚冶金煤生产商斯坦莫尔资源公司煤炭销售收入同比增长13%。
• 7月份全球70个纳入统计国家的粗钢产量同比下降0.3%，1-7月份同比下降0.6%。
• 7月份哈萨克斯坦煤炭出口量同比增长2.27%，1-7月份同比增长4.54%。
• 由印度国家煤炭公司运营的塔拉比拉二期和三期露天煤矿2026财年煤炭产量达到1914万吨，创年度产量纪录。
• “京唐港—孝南”印尼焦煤入晋专列正式开行。
• 印尼国有资产管理公司计划对煤炭、棕榈油和铁合金的出口征收附加费。
• 6月份欧盟27个成员国从非欧盟国家的煤炭进口总量同比上升43.35%。
• 7月份波兰硬煤产量同比降4.1%，褐煤产量同比回落12.3%。
• 1-7月，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长17.6%，其中煤炭开采和洗选业实现利润总额同比增长50.4%。
• 7月份俄罗斯煤炭产量同比增长3.8%，环比下降6.3%。
• 7月份美国煤炭产量同比下降5.66%，环比增长4.65%。
• 印度煤炭公司董事长表示，预计到2047年前，煤炭仍将处于印度能源结构的核心地位。
• 7月份印度电力企业动力煤进口量同比增长13.25%，仍是过去一年来第二高位。
• 7月份泰国动力煤进口量较上年同期的152.78万吨下降50.67%。
• 1月至7月，哈萨克斯坦经俄罗斯波罗的海和南部港口转运煤炭达790万吨，同比增加26%。
• 8月28日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计52座，涉及产能5660万吨。

上市公司动态

多家煤炭公司发布2026年半年度报告，业绩表现分化。

煤炭数据跟踪

• 产地煤炭价格：山西、陕西、内蒙古、河南等地煤炭价格均出现上涨。
• 中转地煤价：秦皇岛港、京唐港等港口煤炭价格均出现上涨。
• 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价、澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价均出现上涨。
• 库存监控：环渤海港口库存、广州港场库存均出现下降。
• 下游需求追踪：电厂日耗同比上升，化工行业耗煤环比微降。
• 运输行情追踪：大秦线、唐呼线运量周环比下降。

投资建议

• 高现货比例弹性标的：潞安环能、昊华能源、晋控煤业、广汇能源、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。
• 行业龙头业绩稳健：陕西煤业、中国神华、中煤能源。
• 受益焦煤供给收缩：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 煤价大幅下跌风险。
• 政策变化风险。