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朗姿股份26H1点评医美下游龙头集中度提升 盈

2026-08-30 未知机构 有梦想的人不睡觉
朗姿股份26H1点评医美下游龙头集中度提升 盈
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朗姿股份26H1业绩表现如何？

2026上半年（26H1）朗姿股份实现收入32.1亿元，同比增长12.1%。归母净利润1.1亿元，同比下降59.9%，但扣非归母净利润1.8亿元，同比增长35.3%。第二季度收入16.0亿元，同比增长12.1%，扣非归母净利润1.1亿元，同比增长74.4%。整体业绩超出预期，扣非利润大幅改善。

医美赛道发展趋势如何？

医美产业链话语权向下游迁移趋势明显，下游龙头受益于品牌和渠道优势，集中度提升。朗姿股份医美业务收入16.2亿元，同比增长15.0%，非手术类收入14.6亿元，同比增长20.1%，毛利率提升4.8个百分点至59.5%，体现下游龙头话语权增强。非手术类业务增长强劲，反映消费升级和需求分化。

报告重点分析了哪些方面？

报告重点分析了朗姿股份医美和服装业务的业绩表现。医美业务收入和毛利率均显著提升，非手术类业务增长尤为突出。服装业务逐步改善，女装业务收入11.2亿元，同比增长13.4%，毛利率65.4%。盈利能力方面，毛利率提升2.5个百分点至62.2%，期间费率降低0.3个百分点至51.3%，扣非归母净利率5.7%，同比提升0.9个百分点。

当前医美市场现状如何？

当前医美市场呈现下游龙头集中度提升的态势，头部品牌凭借品牌、渠道和供应链优势，市场份额持续扩大。消费者对医美服务的需求持续增长，非手术类医美项目受青睐程度提升。朗姿股份作为下游龙头企业，医美业务收入和盈利能力均表现强劲，非手术类业务增长尤为突出，反映市场结构性机会。

研报提示哪些风险？

报告提示的主要风险包括医美行业监管政策变化可能影响业务发展，市场竞争加剧可能压缩利润空间，以及宏观经济波动可能影响消费需求。此外，非经常性损益对净利润影响较大，若羽臣投资收益减少和公允价值变动损失拖累归母净利润，需关注其长期影响。