中泰计算机 卫宁健康2026年中报业绩说明会

一、核心经营情况

2026年上半年，公司实现营收9.94亿元，同比增长18.5%。Q2单季营收5.97亿元，同比增长20.8%、环比增长50.19%，营收增速加快。归母净亏损1.76亿元，同比下降49.53%。扣股份支付摊销后归母净亏损1.22亿元，同比增长24.67%，主营业务边际改善。公司连续6年在中国医院核心系统市场份额排名第一，Vnext系列产品超450家医院上线，打造多个标杆项目。

二、AI业务战略与进展

1. AI原生模式：成立AI医疗事业部，推动产品升维为AI原生模式，扩展知识层、流程智能层、交互层，核心能力Agent化。
2. 医疗垂直大模型：从单模型升级为VGPT4.0模型矩阵，适配不同场景需求，具备持续演进能力，已落地多家客户。
3. AI增量产品：上半年发布8款AI增量产品，包括议案制图（Mate Map）、AI重症、Win Talk等，覆盖多场景，获顶尖医院重症科专家认可。AI相关合同订单同比明显增长，规模达数千万元，已支持150余家二三级医院赋能AI能力。
4. 内部AI应用：AI在研发周期覆盖约60%，缩短研发周期30%-40%；交付环节AI覆盖80%，沉淀大量专业工具，优化交付门级与成本。

三、Q&A核心交流内容

1. 下游预算：医院与卫健委整体投入稳中有升，预计智慧医院评审整合为数据医院评价体系将拉动后续信息化投入。投入重点包括区域一体化建设、高质量试点城市、AI与数据集、老客户升级需求。
2. 毛利率情况：软件业务扣非后毛利率同比提升2个百分点至36.1%，毛利率向好。
3. AI产品差异：AI重症与传统重症信息化本质区别为AI驱动，具备持续进化能力，核心是将AI流、工作流、数据流融合，以目标为导向服务诊疗。
4. 大模型相关：采用阿里千问基模，自研行业知识、标准、知识体系沉淀于自有实验室，可灵活切换基模；上月日均Token消耗超200亿，更关注Token使用成效；AI事业部约55-60人，人员规模仍在优化中，研发投入（含算力）超数百万元；计划将原一加X战略升级为AI扩增一加X战略，深化AI应用。
5. 业务边界：不直接做医药研发，而是通过沉淀医院临床数据，联合医院、药企形成创新模式，助力新药研发提速；AI与制药是产业链合作关系，非直接竞争。
6. 未来展望：将医院核心能力Agent化，适配智能体时代范式变革；市场空间拓展至慢病管理、区域基层医疗等领域；坚持医疗垂直化，聚焦工程层面的AI落地，而非单纯做基模。

四、风险与关注

1. 宏观经济环境下医院预算执行的不确定性，需持续关注区域医疗信息化投入节奏。
2. AI业务落地过程中模型适配、人才培养、算力成本等可能面临挑战，需平衡产品化与敏捷交付。