龙湖集团（00960.HK）：运营服务稳步增长，财务基本盘保持稳健

根据研报，龙湖集团2026上半年业绩承压，营业收入398.0亿元同比下降32.3%，归母净利润19.6亿元同比下降39.0%。地产开发业务收入261.0亿元同比下降42.6%，销售金额165.5亿元同比下降52.7%，销售面积175.0万平方米同比下降33.1%。但运营及服务业务收入137.0亿元同比增长3.2%，其中租金收入59.8亿元同比增长8.7%，物业服务收入56.5亿元同比增长2.3%，龙智造收入6.53亿元同比增长3.3%

研报显示，龙湖集团的运营及服务业务保持稳健增长。2026上半年收入137.0亿元同比增长3.2%，其中租金收入59.8亿元同比增长8.7%，物业服务收入56.5亿元同比增长2.3%，龙智造收入6.53亿元同比增长3.3%。该业务板块稳步增长，核心利润贡献提升，租金收入和出租率均有所提升

研报指出，龙湖集团在行业发展趋势方面，开发业务面临销售规模下降的挑战，补仓保持审慎，结转规模下滑导致毛利率下降。同时，运营及服务业务展现出稳健增长态势，成为公司新的增长点。公司积极调整业务结构，向运营服务转型，未来有望在行业竞争中获得优势

研报对龙湖集团的市场现状判断显示，公司虽然面临业绩承压的挑战，但财务基本盘保持稳健。资产负债率53.8%较年末下降0.9pct，净负债率52.0%较年末下降0.2pct，一年内到期债务158.5亿元占总债务10.8%，平均融资成本3.36%较年末下降0.15pct，现金对短债覆盖约0.9倍。这些数据显示公司在财务方面具备较强的抗风险能力

研报提示了龙湖集团面临的风险因素，包括公司结转规模不及预期、销售规模不及预期、融资能力不及预期。这些风险因素可能对公司未来的业绩表现和财务状况产生影响，需要密切关注市场变化和公司应对措施