北美AIDC缺电驱动燃气轮机出海

本报告聚焦北美AIDC缺电驱动下的燃气轮机出海机遇。报告指出，2025至2028年美国数据中心总功耗将从9.9GW提升至110GW，2027年AIDC耗电占全美12%，2028年后超半数新建AIDC采用自备电源。特朗普政府要求大型AI公司自建电厂，亚马逊计划建7.65GW燃机电厂。GEV中报新签订单20.1GW同比增65%，在手订单1116亿美元。杰瑞股份自2025年11月以来累计获超31亿美元订单，其中2026年7月新签14.65亿美元大单。报告认为当前看好北美AIDC电力缺口驱动下的国产燃气轮机产业链出海机遇。海外龙头订单积压，产能严重不足，供给缺口为国内领先企业带来发展空间。

北美AIDC电力需求呈现高速增长趋势。据报告，2025至2028年美国数据中心总功耗将从9.9GW提升至110GW，年复合增长率显著。2027年AIDC耗电占全美比例将达12%，2028年后超半数新建AIDC将采用自备电源。驱动因素包括AI算力需求爆发、现有数据中心扩容及新建。特朗普政府政策要求大型AI公司自建电厂，亚马逊等科技巨头积极布局燃机电厂建设，进一步加速电力需求增长。这一趋势为燃气轮机产业链带来巨大市场空间，尤其是国产企业有望受益于海外产能不足的供给缺口。

报告重点分析了国产燃气轮机产业链的出海机遇。核心逻辑在于北美AIDC电力缺口驱动下，燃气轮机需求激增而海外产能严重不足。GEV中报新签订单20.1GW同比增65%，在手订单1116亿美元，显示行业景气度提升。杰瑞股份自2025年11月以来累计获超31亿美元订单，其中2026年7月新签14.65亿美元大单，成为国产企业出海的典型代表。报告认为，国内领先燃气轮机企业凭借技术优势和成本控制能力，有望在全球市场抢占份额。产业链相关环节如核心零部件、配套服务等也将受益于这一趋势。

当前市场呈现供需失衡状态。一方面，北美AIDC电力需求快速增长，预计2028年后超半数新建AIDC将采用自备电源，对燃气轮机需求旺盛。另一方面，海外龙头企业订单积压严重，产能扩张滞后于需求增长，导致市场供给严重不足。GEV中报新签订单同比增长65%，但在手订单仍高达1116亿美元，显示市场潜力巨大。国产企业如杰瑞股份已开始承接海外订单，累计获超31亿美元订单，但整体产能仍需提升。这种供需格局为国内领先企业提供了良好的发展机遇。

报告提示的主要风险包括政策变动风险和市场竞争风险。政策方面，美国能源政策可能发生变化，影响AI公司自建电厂的积极性。市场竞争方面，虽然海外龙头面临产能瓶颈，但国际市场仍存在其他竞争对手，国内企业需应对激烈的市场竞争和技术壁垒。此外，汇率波动、供应链稳定性以及国际关系变化也可能对产业链出海带来不确定性。这些因素需持续关注，以评估投资风险。