详解成都银行2026年半年报：业绩增长平稳，息差环比回升，资产质量优异

成都银行（601838.SH）城商行Ⅱ 2026年08月27日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn 分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：陈程执业证书编号：S0740525110001Email：chencheng07@zts.com.cn 报告摘要 业绩表现：成都银行1H26营收同比+4.1%（vs1Q26同比+6.5%），1H26归母净利润同比+4.4%（vs1Q26同比+4.8%）。营收利润增长平稳，存贷规模扩张稳健，息差水平环比回升，资产质量保持优异。 净利息收入：1H26同比+19.0%（vs1Q26同比+17.3%），增速环比提升主要得益于息差的进一步回升及规模的稳健增长。2Q26测算单季年化净息差为1.65%，环比上升3bp，较年初上升5bp，单季年化生息资产收益率环比下降5bp至3.20%，计息负债成本率环比下降7bp至1.67%，负债端成本下行幅度大于资产端收益率下行，支撑息差进一步回升。 总股本(百万股)4,238.44流通股本(百万股)4,238.44市价(元)18.76市值(百万元)79,513.05流通市值(百万元)79,513.05 资产端：生息资产增速略有下降，批发零售业信贷扩张较快。（1）1H26生息资产同比+9.1%（vs1Q26同比+10.4%），贷款同比+8.1%（vs1Q26同比+10.8%），其中对公贷款同比+9.7%，票据同比-21.2%，个人贷款同比+5.1%。（2）从1H26信贷增量结构来看，对公新增占比为108.5%，零售占1.6%，票据占-10.0%。分行业来看，对公端批发零售、泛政信类、制造业、房地产分别占比63.9%、38.8%、9.4%、-4.4%，零售端按揭、消费、经营贷增量占比分别为-2.1%、6.3%、-2.7%。（3）从1H26信贷存量结构来看，对公占比为81.3%，较年初提升1.4个百分点，其中泛政信类、制造业、批发零售、房地产分别占比56.0%、5.9%、10.1%、2.9%，零售占比为16.8%，其中端按揭、消费、经营贷增量占比分别为11.6%、3.5%、1.7%。（4）从1H26信贷同比增速来看，对公端泛政信类、制造业、批发零售、房地产分别同比+4.4%、+15.2%、+61.5%、-8.5%，零售端按揭、消费、经营贷分别同比+1.4%、+25.1%、-2.6%。 负债端：存款增速环比提升，定期占比较年初增加。（1）1H26计息负债同比+8.8%（vs1Q26同比+9.8%），存款同比+7.6%（vs1Q26同比+7.4%）。（2）存款结构来看，1H26企业活期、个人活期、企业定期、个人定期分别同比-9.3%、+2.8%、+11.3%、+15.2%。定期、活期分别占比73.5%、24.9%，定期存款占比较年初提升2.6个百分点。 相关报告 1、《详解成都银行2025年报&2026年一季报：业绩增长平稳，资产质量优异》2026-04-23 2、《详解成都银行2025三季报：业绩表现稳健，贷款维持高增，资产质量优异》2025-10-293、《详解成都银行2025中报：规模快 速 增 长 ， 资 产 质 量 优 异 》2025-08-30 非息收入：1H26同比-42.0%（vs1Q26同比-2.7%）。（1）1H26净手续费收入同比-53.8%（vs1Q26同比-44.5%），其中理财及资管业务收入下降41.1%，但代理及委托业务、担保及承诺业务收入分别同比增加44.7%、20.5%。（2）1H26净其他非息收入同比-58.5%（vs1Q26同比-48.4%），拖累主要来自于在去年高基数下，投资收益同比下降41.6%，较上年同期下降9.42亿元，同时公允价值变动损益由正转负，较上年同期下降5.45亿元。 资产质量保持优异，拨备覆盖率环比提升。（1）不良维度：1H26银行不良率为0.68%，环比持平；不良净生成率为0.23%，同比小幅提升5bp，但绝对值水平仍较低；关注+不良占比为1.09%，环比提升10bp。（2）逾期维度：1H26逾期率为0.93%，较年初提升9bp。（3）拨备维度：1H26拨备覆盖率、拨贷比分别为426.06%、2.88%，分别环比+2.0、+0.01个百分点，风险抵补能力较强。 细分行业不良率：对公不良率环比-6bp，零售不良率环比+26bp。具体来看，1H26对公端资产质量保持优异，不良率为0.55%，环比-0.06个百分点，其中批发和零售 业不良率较年初下降0.85个百分点至1.52%，制造业不良率较年初下降0.27个百分点至1.43%，房地产业保持稳定，不良率仅较年初提升0.02个百分点至2.88%。零售端受宏观环境影响不良率环比+0.26个百分点至1.38%。 投资建议：公司2026E、2027E、2028EPB0.80X/0.73X/0.66X；成都银行区域环境优势突出，积极服务西部大开发、双城经济圈建设战略，发展态势良好，存贷规模增速较高，资产质量保持优异，建议关注，维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。