西南汽车郑和工业半年度业绩情况交流
发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业务数据 1. 上半年公司营收稳健增长，规模利润受上年同期2500万政府补助影响略有下降，扣非利润同比增长6%；剔除1700-1800万汇兑差异后，扣非利润增速超30%。 2. Q2单季营收环比增33%，同比增10%；扣非利润环比增16%，同比增8.9%。 3. 主要板块均实现增长：农机链系统收入同比增15%，毛利率提升超6个点至30%以上；车辆链、农机链板块均保持两位数增长；工业链板块国内核心客户收入增20%以上，海外收入受汇率、贸易摩擦影响微降；汽车业务收入利润基本持平。 二、重点业务细节 1. 农机刀具业务：上半年收入约三四千万，去年同期约一千多万，增速超200%，贡献农机板块全部增量，毛利率达50%-60%；全年目标收入1.5亿，预计2027年达5亿，占全球农机合金刀具市场约10%-30%份额，已进入约翰迪尔、克拉斯等国际头部客户供应链。 2. 摩托车配套业务：独家供应张雪机车传动系统，张雪全年销量预计超10万台，保守贡献数千万收入，毛利约60%，未来张雪50万台产能规划将带来更大增量；豪爵单款产品年销50万台，行业规模可观。 3. 机器人业务：设立子公司深耕工业机器人，聚焦机床看护、精密操作、物流分拣、重载搬运四大场景，同步推进10余个项目，今年下半年将迎来产品落地拐点，借力传动系统优势提升产品性能。三、发展规划与资本动作 1. 定增进展：8月11日通过交易所审核，8月18日提交证监会注册，预计9月中旬完成注册，后续将根据市场情况择机发行，计划布局人工智能、机器人等新质生产力相关领域，不排除外延并购。 2. 产能规划：农机刀具核心设备已到厂，9月开始安装调试，Q4爬坡，明年实现满负荷产能，年内产能可达6-8亿量级，订单充足。 四、风险与应对 1. 汇率波动：上半年汇兑损失约1700-1800万，公司正通过远期结汇、及时结汇等方式应对，下半年将减小汇率影响。2. 行业竞争：农机刀具领域国际龙头占据先发优势，公司需加速技术验证与产能爬坡。 二、音频原文（转写） 但验在白名单的电话将被挂断，请联系您的对口销售添加白名单。谢谢。会议主持人已将整个会议静音，您将加入静音会议。下面开始播放免责声明。 本次电话会议服务于西南研究所白名单客户，不构成投资建议。本公司不对投资者使用本次会议内容所导致的投资损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表给公司观点。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承。 本公司保留追究其法律责任的权利。大家好欢迎参加西南汽车郑和工业半年度业绩情况交流 目前所有参会者 均处于静音状态。在主讲演讲结束后，将留有提问时间。下面有请主持人发言，谢谢。 好的，那个各位投资者，大家晚上好，我是西南证券分析师万红兵。唉 那欢迎大家来参加我们这个正好工业的这个半年业绩的这个交流。哎，我们这个工业姐就刚才发了这个。当年的这个 业绩情况啊，你在营收、营收板块的话，同比也是有增长的。 那么在 呃，这个扣费这个利润上面呢，我们确实也是有一定增长在今年这种。呃，内卷的这个环境下呀，我觉得正好。能够取得这样的成绩哈，我觉得还是。非常不错的。 那么本次会议的话，我们也 非常荣幸邀请到了正好跟你的董秘。徐总，以及我们的这个正代。哎，那么。呃，请那个徐总给我们。 简单把这个半年的情况介绍一下。哎，徐总。哎，好的。谢谢万总，谢谢万总组织，然后也谢谢各位。 啊，关心我们的投资者。啊，我们现在呢是 呃，我和我们公司的正在招合我们两个人来向大家来。啊，报告一下今年。啊，上半年公司的一些情况。 那么。呃，几个维度。呃，第一个维度呢，还是就着公司所刚刚披露的半年度的数据呢，向大家做一些 呃，拆解和说明。那么 一方面呢，是公司在上半年啊这样一个市场环境下呢，也实现了呃收入的呃一个稳健的增长。 那么呃，在呃规模利润方面呢，公司确实有一定的下降。那么这里面核心的点呢，就在于 呃，去年同期的上半年公司 呃，收到了一笔两千五百万的。呃，这个对利润的影响的呃，政府补助。那么 呃，今年同期呢，呃，这个我们的政府补助金额没有那么大啊。 去年的政府补助事实上是过往的若干年的一个。啊，集中的一个发放，所以这里面其实是对规模利润的波动的一个核心的一个影响。那么这个地方做一个向大家做一个说明。那么在呃扣费利润方面呢，公司实现了六个点的一个同期的一个扣费利润的增长。 那么这里面呢，相信大家也看到了我们半年报的数据。那么这里面一个核心的影响因素呢，事实上是在于我们上半年的一个汇率影响。啊，那么 呃，我们今年上半年 的这个会对损益 是约是一千两百万元左右。那么去年同期呢，事实上是一个汇兑的一个收益。 啊，是。相当于是六百万。为一千两百万和六百万的一个差异呢。构成了我们今年上半年汇率损失。 呃，就是合计其实。今年上半年相较于去年同期是一个在一千七百万、一千八百万元左右的一个差异。啊 那么 呃，如果说我们还原这方面的一个差异的话呢。呃，事实上，呃，不考虑，呃，汇率的影响。 那么我们实际上上半年的一个扣费利润能够在百分之三十以上的一个增速啊，这也体现了公司在 呃，几大主业的业务板块，包括摩托车。啊，包括我们的农机部件。以及我们供应链。啊，以及我们汽车业务的几块大的业务的一个呃，这个公司的一个利润在。 还是有一个强劲的一个增长。到百分之三十以上的一个增速，这里面。啊，如果说把这个 啊，汇率损失不考虑的话，啊，是这么一个情况。那么呃，就我们这个第二季度的一个单季的一个变化的话呢。 啊，事实上我们也体现了一个比较啊强的一个增长的情况。那么我们二零二六年的 啊，第二季度。啊，这个单季的我们的收入也环比有百分之三十三的一个增速。同时，我们的 呃，扣费利润。 Q二的一个环比 也有百分之十六个点的一个啊增速。啊，这里面。呃，即便是有汇率的一个呃影响，我们在Q二的 啊，利润也有一个环比十六百分之十六的一个啊增速。那么同比的话呢？ 呃，这个也是一样的啊，二季度还是同比有一个呃比较稳健的增长。在收入层面，我们有呃十个点左右的一个增长。那么在扣费利润层面。啊，有8.9个点。 啊，八点百分之八点九的一个呃，这个扣费利润的同比的一个单季的增长。那么，所以在呃这样的一个 呃，一个这个呃人民币跟美元的一个环境下呢，公司还是 呃，有一个呃稳健的一个业务的增长。那么拆分到我们的具体业务板块呢？我们其他业务板块分别是车辆链系统。 啊，农机链系统和呃工业链系统。啊，这是我们主要的呃业务板块。那么呃当然我们在呃车辆链里面也分为两轮车和汽车业务。在农业链里面也分为我们的。 嗯。农业的呃链系统业务和我们的农资的刀具业务啊，也都在这个板块里面。那么，呃，各位投资者可以看到，就是说我们的呃车辆链系统和我们的农机链系统在今年上半年同期都保持了呃两位数以上的呃这个收入的增长，尤其是我们的 呃，农业链系统这块业务。啊，体现了百分之十五的一个啊增速啊，这个是啊，还是一个比较啊，这个喜人的一个成绩。 那么同时呢，在 呃，公司的盈利能力方面。啊，整个公司的利润率呢，事实上也有一个百分之一点八左右的毛利率的增长。那么区分到业务板块呢？这里面啊最典型的是我们的啊农业这个业务板块呢，事实上实现了。 这个毛利率的一个明显的增长啊，我们涨了超过六个点的毛利率，把整个的毛利率的水平呢提升到了百分之三十以上。这也是公司。在大力拓展 啊，这个呃高端的呃农业 的部件产品的一个成果。那么这里面当然在我们的这个农机合金刀具层面的话呢，是一个呃比较大的一个推动啊。 所以呃这几个拆分到业务板块的。呃，布局来看的。啊，公司其实还是有很多亮眼的一些。呃，业务的。 呃，规模的增长和盈利能力的。啊，增长。ああ。呃，这个主持人以上是。 呃，公司的这个呃业务的一个很简单的一个报告啊。嗯。好的，那个徐总。感谢哈，这个介绍那。 呃，这样我先。呃，有几个问题来请教一下这个。呃，徐总上。对。 然后这个我们Q二单季度确实是。呃，营收和利润都有增长嘛。那这块儿，那都大概。就是增长的这个主要的 这个原因和来源。 呃，就你请教一下徐总。哎，对，嗯，好的，谢谢万总啊。就是说，呃，公司在今年的一个呃，上半年，或者说我们的二季度呢，公司事实上在呃一些业务板块层面呢，实际上有一些业务板块是有一个呃明显的一些这个变化的啊。那么，呃，这个首当其冲的一个一个变化呢，事实上是我们的这个呃，这个农业这个板块啊，农业这个板。 很快，那么呃给大家这个可以这个呃展开呃报一下数字啊，就是说我们的呃这个二季度呃我们的上半年的这个呃农业的整个出口业务啊，出口业务呢，实际上我们今年上半年呃农机部件的海外业务的呃这个增速呢，其实同比增长了百分之呃一百二十多啊，百分之一百三左右的这么一个增速。这是我们的这个呃农业这块的出口业务，那么这个出口业务呢。事实上这里面也是以我们的这个农机刀具是里面的一个核心的一个构成。 所以这一块的话呢，事实上呃我们全年来看的话呢，呃这个整块整个这一块的这个呃农机的部件，包括刀具业务是我们的一个业务的增长的一个重要的一个呃推动啊。这个是呃一个部分啊，另外一个部分呢，当然我们的这个呃摩托车业务啊，今年也实现了一个呃在一些这个呃这个呃。主机配套层面啊，我们也其实也实现了这个呃明显的这个呃增量啊。那么呃这一块呢，也是受益于呃这个呃包括整个两轮车业务的一个呃这个呃增长啊，包括我们两轮车主机厂的一些这个呃出口啊，整个行业的呃这个增长，其实也给我们的呃配套啊，包括我们的这个发动机链跟传动链带来了一个呃非常大的一个呃增速。 所以呃，目前来看的话呢，呃，这个呃，我们的摩托车的一个主机配套，包括是一个大牌两轮车业务配套的这块业务，呃，事实上处在一个呃，非常好的一个行业里面。所以我们这块增长呢，还是比较可观。另外一个呢，就是我们叫呃，农业业务也好，或者叫这个农机刀具也好，其实也是公司未来重要的战略，在上半年也体现了一个快速的增长。我们其实一直讲这个呃，农业业务也是一个呃，长盛不衰的业务，再加上现在这样一。 个呃这个呃好的一个竞争格局啊，实际上呃郑和在农机部件这个方面的这个增长呢，其实是呃比较可观的。那可以看到就是说呃这个呃我们其实目前的在公司的呃上半年的一个农业机械整个一个呃公告出来的一点八个亿的呃收入里面，实际上我们的呃农机的一个呃刀具呃，包括相关的这个呃耐磨件的这块业务的占比呢，事实上并不会太 高啊，但是 呃，它的毛利、它的利润层面的这个呃盈利能力很高啊，以至于就是说一个呃业务板块的占比还不太高的业务，能够将我们整个毛利率提升到百分之三十以上啊。 这块业务不仅是利润率高。而且的话，未来也有比较大的一个。啊，增长空间 啊，所以这个是 啊，我们的一个这个呃 增长了一个很大的业务的一个方向啊。另外一个的话呢，也向各位投资者做一个说明，就是我们的一个工业这个链条这个板块。 那么呃，关心我们投资者可以看到，就是说我们其实在工业这个板块呢，就上半年的收入其实是一个呃持平或者说是呃微降的这么一个情况啊。去年是一点五二个亿，今年是一点四九个亿，将百分之二的点。啊，但事实上这里面呢，其实是有一个结构的一个啊变化的。那么，事实上我们在 呃，这个呃工业链的一个呃，这个国内的核心客户的配套上。 事实上我们今年上半年的这个收入的啊增速啊可以达到二十个点以上啊，那么这里面影响我们啊这个整个板块的一个呃业务的这个核心点呢，事实上还是在于一些呃这个部分的海外业务，这里面当然也受到一定的汇率的 影响啊，使得我们的这个海外这一块的这个收入的增速呢，其实是受到影响的啊，这里面跟呃包括一些呃贸易摩擦也好，或者说是一些汇率影响也好，有密不可分的。关系，所以呃我们的判断呢是整个工业链这个板块呢是一个机会很大的一个板块啊。 那个国内的市场空间包括全球市场空间都是很大的一个板块，这里面不管是呃物流、制造、自动化等等各个方面都会涉及。所以我们呃相信呃我们不仅是我们的国内业务可