环保行业朔元撷理-铟锌矿伴生副产InP衬底决定光通信地位20260827 原文

信地位20260827_原文 2026年08月28日00:04 发言人00:01好的，各位投资大家晚上好，我是东吴环保的任逸轩。 发言人00:04今天的话继续我们整个AI金属系列行业的一个路演。 发言人00:08 本场的话路演的话从重点的汇报清楚是因我们可以看到，其实我们也是进其刚刚外发了整个AI金属回收再生的这个深度报告。 发言人00:18 正如我们的标题所说，就是整体这么一个AI金属在整个AI产业爆发过程当中，虽然说可能都作为这种西在进入小金属的话，可能并不是这个材料中可能最核心用量最多的这么一个材料。 发言人00:34 但是会随着一方面的这么一个性能的不可替代性，以及说整个产业需求带动，不管是硬建设这块的一个快速的爆发，那这块的整个需求的弹性的话是非常的突出。 发言人00:46 然后在这么一个AI驱动需求爆发这么一个大背景之下，那我们这边优选的金属的话，可能更多也都是以回收在为主的这么一个金属。 发言人00:58那这块的话重点会体现为整个供给侧是比较刚性的。 发言人01:02然后整体的增量的话可能都因为没有整个单一框，增量的话可能都来自于半身框，或者都来自于我们这么 一个回收与再生。 发言人01:10这样的话的话，供给这一条非常刚性的这么一个大背景，叠加整个石头的爆发。 发言人01:15那么认为贴类金属材料的这么一个价格，都是非常具备这么一个爆发力的。 发言人01:20 所以我们认为相关的这么一个标的，如果是能够掌握到这个，不管是相关这个资源的渠道，包括了这个半身框的渠道，包括了这个回收端的渠道，以及说具备真正的演练能力跟提取能力，回收能力，可以把这些金属都提取出来这么一个公司的话，那我们认为都是需要重点去关注的，不管是量的增长还是说在价格的弹性，他们觉得都是一个量价提升的一个机会。 发言人01:46 然后近期我们也可以看到，像我们这边重点关系，包括非常高端环境，是最近近期公司股价表现也都不错建议各位领导这边多多关心。 发言人01:53那这边的话我们首先对行业资产下再做一个总结。 发言人01:59咱们刚刚提到就是首先的话我们在这里面去筛选这个重点这么一个AI小金属。 发言人02:05我们重点关注三个方向，也是关注三个维度。 发言人02:08首先第一个维度的话，就从整个需求的不可替代性。 发言人02:12 就是我们认为就整个金有这么一个需求是真真实实是影响到了或者咱们这个金属条的一个添加，是真真实实影响到了我们整个比如说AI硬件环节这块这么一个性能。 发言人02:24 它在这么一个不可替代的一个大背景之下，整体的一个爆发的话也会充分的在我们这个金属需求上得到一个体现。 发言人02:33 第二的话，我们在供给侧的话是需要去把握供给侧这个核心的这么一个刚性的那这边的话我们重点会去筛选，就是供给侧会受限于整个原生矿的资源禀赋，包括说可能大部的这个来源都来自于这种相关延伸矿的一个演练的一个半身跟副产。 这块会反映为咱们整个母金属的这么一个规模，就已经决定了咱们这个小金属供应汽车的一个天花板。 发言人02:59 如果说之后要考虑价格弹性的话，供给侧的刚性会带来更高的一个弹性增长，价格的弹性增长。 发言人03:05另外的话可能像回收这个环节会变成未来整个板块供给侧这么一个最重要的这么一个增量。 发言人03:14第三块的话，我们还是从这个战略地位上来看。 发言人03:17 我们可以看到像我们筛选的这个建筑品种的话，大部分的品种都已经被纳入出口管制，或者被纳入为咱们国内的这个战略矿产目录。 发言人03:26 那这块的话，不管是政策端对于这个金属对金属这么一个定位的这么一个进一步的强化，还是说咱们刚刚讲的话，这些很多人身在去提产的话，也都会受到母金属这么一个供给能力的限制，导致这个资源禀赋化可能也没有办法短期释放出来。 发言人03:44 那整个变机攻击的话，那也都会更加依托于咱们回收的一个体系，也是重点关注整个A八支下这么一个战略小金属的这么一个回收产业的一个机遇。 发言人03:55然后今天的话主要汇报的金属，是因我们这边就有鹰的这个工和这个相关公司去做一个展开。 发言人04:02 首先的话，因这个产品的话，或者因咱们这个金属的话，它其实是定性来看，它是半身在咱们这个金矿当中。 发言人04:12整个金属的特点的话，是低熔点的这么一个西散金属，然后就具备非常好的一个延展性跟导电性。 发言人04:19 所以在这个过程当中的话，去大词去还是用在保留现在比较多的是这个ITO才保留现在可能最关键的就是零化英衬底，这里针对于整个金属英的一个需求。 发言人04:31 然后我们先讲一下供给侧，我们可以看到从供给侧上来讲的话，因为刚刚讲到因的话，主要都是以这个或者说我们可以把它全部都是一部分分生为主。 发言人04:42 主要就是通过这个闪锌矿的这么一个演练中过程中这么一个副产品的这么一个回收，可能也会有一部分是来自咱们这个铜硫化物的一个演练。 发言人04:53这样可以看到，比如说像丁在整个星框里的含量普遍是会低于0.1%的。 发言人04:59还是需要经过多轮的这么一个步骤。 发言人05:01包括说我们可能比较常见的工艺有这个浸出、萃取、电解。 发言人05:06经过多步之后的话，可能才能够实现这么一个提成跟分离。 发言人05:10而且刚才看的话，是没有这么一个独立的这么一个单一情况的。 发言人05:14所以基于这么一个音在供给侧的一个特点，我们会发现，中国其实是整体这么一个音的一个绝对的这么一个大国。 发言人05:22如果是以这个经验份额上来看的话，中国大概有接近70%这么一个全球经典份额的一个占比。 发言人05:30这个数字来看的话，全球对于整金钿璎这一块的产能大概是在差不多1100多一年。 发言人05:42在这么一个背景之下的话，其实国内是充分掌握整个因产链在供给侧这块的这么一个话语权，以及说咱们这个上游的一个定价权的。 发言人05:52因为刚刚讲到从战略地位上来看的话，町这个金属是属于咱们这个战略矿产目录的。 发言人05:57但丁这个金属本身的话，其并不在咱们整个出口管制的这个清单当中。 发言人06:01它更多管制的，比如说是磷化铟，它包括说像三甲基铟等其他的一些一种化合物。然后如果是刚刚讲到这么一个1100吨的这么一个总产能的话，中国在里面占了70%。 发言人06:08然后如果是刚刚讲到这么一个1100吨的这么一个总产能的话，中国在里面占到70%。 发言人06:14 那能够实现这么样的一个前提，其实也是来自于国内的话对于整个新这块这么一个研练，其实是有全球比较大这么一个份额跟全球的一个竞争力的。 发言人06:26因为其实音的话主要就来自于整个新演练过程中这么一个复产。 发言人06:32然后现在如果从供给上来看的话，大家可能进一步关注的是两个。 发言人06:36第一个的话就是我们进一步把这个阴的程度去做进一步的提升。 发言人06:41就因为刚刚讲到，其实像现在比较有有想象力的下游，就咱们这个磷化铟衬底。 发言人06:47那像磷化铟这样的这种半导体材料的话，它对于整个阴的这么一个纯度要求会非常高。 发言人06:54它可能从纯音做成这个磷化液晶体的话，可能这边是需要这个七个九是千体这种高淳音。 发言人07:00 但是需要把咱们现在这个可能初音进一步做成精，然后基因在里面去做多轮触杂，然后这个TN的这么一个水平，咱们去看到这一块的话，其实是有这个进度这么一个技术可以值得去提升和突破的。 发言人07:16第二块的话，就是中国现在可能在工程化，主要掌握的还是上游这个原料的一个环节。 发言人07:21 如果说进一步，比如说把这个音往下游去做，包括就像这个ITU霸才，包括说可能像之后的这个年化音，那这块的话大份的这个份额还是被垄断在海外。 发言人07:34那比如说像I球八三的话，可能日韩合计大概垄断了产权就差不多80%的一个产能。 发言人07:42那像咱们这个磷化铟这个环节的话，像日本住友，美国那个XT包括日本jx3家的话，基本是控制磷化铟80%到90%的一个份额。 发言人07:52所以可以看到因这个产品它的权益来看的话，这个金属原料供给大分是以中国去控制的。 发言人08:00但如果是往下有进一步去做生产制造加工提成的话，那咱们在这一块去整体这么一个份额并不高。 发言人08:06当然说我们认为这个上游拥有原材料，我们可以进一步期待，就是整体这么一个技术端，逐步的这么一个突破。 发言人08:13然后刚刚讲的这个英的生产，那这里面的供给侧的话，除了这里面可能还会大家会考到咱们这个再生英。 发言人08:20再生英的话，其实现在来看的话，国内现在做的其实还不是很多。 发言人08:24 这里面的话还有很大一点就是来自于现在可能重点的那个下游，可能是需要更高层次思维D音的那比如像比较多这么一个再声音可能都来自这个ITO的这个才ITO霸才里边的话，其实里面已经包含了C这个杂志，所以还是比较难去满足比如说7N几种高层级的这么一个需求的。 发言人08:44什么呢？ 发言人08:44整体来看的话，如果是考虑有成长性的下游的话，纯度比较高，然后生产制造的这个能力也会要求更高。 发言人08:51那这里边的话核心的增量还是来自自于英的这么一个半身矿里边的一个产音和进一步剔除的一个能力。 发言人08:59在声音的话。 发言人09:00可以做一个补充，但可能也比较难成为一个比较重要的一个增量的一个明显的一个贡献。 发言人09:10那我们这边再把需求端再做一个简单的一个展开。 发言人09:14首先的话对您来讲的话，这个下游最大的需求就刚刚讲这个ITO霸材。 发言人09:18ITO的话其实就是氧化阴吸，它作为透明的导电膜，是放在咱们这个显示面板，咱们平板显示上的这么一个核心的一个材料。 发言人09:29就是ITObug的话，基本可以占到全球英语都差不多60%。 发言人09:33我们可以看到就是这块的话驱动力量性核心要是来对这个面板整个产业的这么一个发展。 发言人09:39 除了这60%来对于这个机构八分之外，其他部分其实都是在一些相当来说偏分散的一些领域里边了，包括说像一些低熔点的核心与含量，包括说像刚刚讲到了一些这个而且薄膜胎的那些电池上面可能也会有一些添加，以及说可能还有其他的一些爆出真空、低温、就密封，就可能一些奇怪那些那种特种用途。 发言人10:01但这里边的话，是还有个需要重点题的，就刚刚讲到的这个半导体材料就理化音。 发言人10:06现在的话大概知道整个营销的10%。 发言人10:08 但我们现在其实非常期待，随着整个AR3的需求爆发，然后驱动就是这个应更多的去走向这个年化音，然后这块会带动整个因金属的下游有一个显著的一个增长。 发言人10:22这块的话我们再对这个去做一个展开。 发言人10:25听话音的话，其实它是作为高速光模块与光芯片的这么一个处理材料。 发言人10:31它会随着整个光模块，从800G以上1.6T3.2T眼镜的一个过程当中。 发言人10:38 这块的话可能就非常依赖于咱们这个高速大背景之下的，它是非常依赖于这个磷化铟的一个衬底的，同时的话也会驱动单个光模块对于磷化铟芯片这一块的需求量的一个提升。 发言人10:50 所以我们认为这个磷化铟的话，应该是整个AI光中心链条上去弹定，可能是最明确也是最直接的这么一个环节。 发言人10:59 那我们现在的话可以看到就是零化应的这么一个需求的一个爆发，会进一步去驱动，他们整体音价可能进一步有支撑，爆发数的这个不能这么一个高景区的这么一个增长。 发言人11:12然后我们也可以看一下价格，我们可以看到像整个这个。 发言人11:31 不好意思，刚刚那个对，就我们可以看到像我们刚刚看到像今天8月27号最新的价格的话，像那个四个N的精英的话，今天的报价是5350块钱每千克。 发言人11:44那这个产