华新精科机构调研纪要

2026年上半年，华新精科业绩受下游整车厂价格压力、原材料及汇率波动影响有所回落，但公司核心客户关系稳固，新业务拓展有序推进。下半年随着行业环境回暖，公司预计业绩将逐步改善，聚焦五大重点推动经营质量提升。研发方面，公司围绕工艺高效化、产品高效能和新材料成型开发取得多项技术突破，包括第三代模内点胶技术具备批量生产能力，第四代点胶技术进入小批量试制阶段；成功开发非晶合金等材料应用工艺，已具备非晶电机铁芯小批生产能力。

“新能源车用驱动电机铁芯扩建项目”投资进度达83.71%，达产后将新增年产100万套高端铁芯产能。该项目已获得多个新项目定点，将结合订单节奏有序释放。公司未来资本开支将围绕主业发展持续投入，加快IPO募投项目建设，逐步配置产能，并加大研发创新投入。

非汽车板块是公司业务多元发展的“压舱石”，未来将把握工业自动化和伺服系统、工业机器人国产替代契机，带动工控电机铁芯需求放量。公司将持续拓展优质客户、优化业务结构，并与汽车板块协同发展。上半年新增新能源板块15个定点和具身智能板块12个定点项目，非汽车板块将持续拓展工业自动化等领域客户。

上半年业绩下降主要受下游价格压力、原材料及汇率波动影响。公司经营基本面保持稳健，下半年将全力冲刺年度目标，推动新增定点项目加快向批量订单转化，力争经营质量改善。但需注意定点转化节奏、行业降本压力及新兴赛道产业化进度的不确定性。

需注意定点转化节奏的不确定性，新业务拓展和新兴赛道产业化进度可能存在变数。行业整体面临降本压力，可能影响公司盈利能力。原材料及汇率波动仍是潜在风险因素。公司需密切关注行业动态，灵活调整经营策略以应对市场变化。