海尔智家1H26业绩简评

2026年H1，海尔智家实现营业收入1521.15亿元，同比-2.8%，归母净利润103.16亿元，同比-14.27%。其中2Q2026实现营业收入784.28亿元，同比+1.36%，归母净利润56.65亿元，同比-13.47%。大暖通表现好于行业，北美市场环比改善，但整体净利润仍下降。

从海尔智家1H26业绩看，白电品类下滑6%，制冷和厨电高个位数下滑，洗衣机小个位数下滑。大暖通+6%，暖通收入增长10%以上，利润率提升1.6pct，表现好于行业。家空和楼宇业务高个位数增长，水产业基本持平。行业趋势显示，大暖通和智能化产品是增长重点，但白电仍面临压力。

报告重点分析大暖通表现优于行业，主要驱动来自产品平台整合、采购集采等降本增效措施。北美市场营收改善，但整体净利润下滑。白电下滑是主要拖累，需关注其调整效果。暖通业务增长强劲，利润率提升是亮点，未来可关注其产业链整合能力。

从海尔智家1H26业绩看，家电市场呈现结构性分化。大暖通领域增长显著，智能化、绿色化产品需求提升，企业通过平台整合、供应链优化提升竞争力。白电市场仍承压，竞争激烈，价格战或持续。北美市场改善但未达预期，海外业务仍需加强风险对冲。

海尔智家1H26业绩显示，白电业务下滑幅度较大，若行业竞争加剧或需求持续疲软，可能影响其整体业绩。大暖通业务虽增长，但依赖单一品类可能存在波动风险。北美市场改善基础尚不稳固，需警惕汇率波动、地缘政治等外部风险。利润率提升能否持续也需关注。