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中国平安上半年业绩表现如何？
中国平安2026年上半年的整体业绩表现好于市场预期。集团归母净利润同比增加36.1%，寿险和财险归母净利润分别同比增加17.9%和下降12.4%。资管业务表现突出，归母净利润同比大幅增长209%。寿险内含价值较年初增长4.5%，但新业务价值增速放缓，NBVM按首年保费口径同比减少1.7个百分点至24.4%。财险业务受税率上升影响利润下滑，但承保端仍保持盈利。投资端，OCI股票配置占比升至65.8%，上半年加仓高股息资产。
寿险业务面临哪些挑战？
寿险业务面临的主要挑战包括新业务价值增速放缓和内含价值边际承压。虽然寿险新业务价值同比增加11.2%，但个险渠道增速仅为5.4%，银保渠道增速达到18.0%。NBVM按首年保费口径同比下滑1.7个百分点至24.4%，主要受分红险转型影响。代理人队伍规模较年初减少7.4%至32.5万人，但人均半年NBV同比增加14.1%，队伍结构持续优化。
财险业务的具体情况如何？
财险业务在2026年上半年面临税率上升带来的利润压力，归母净利润同比下降12.4%。但承保端表现稳健，保费收入同比增加4.0%，综合成本率下降0.1个百分点至95.1%。车险保费收入保持稳定，非车险保费收入增长11.0%。车险综合成本率进一步优化至94.9%，非车险综合成本率微升至95.5%。
投资端有哪些值得关注的点？
投资端，中国平安上半年保险资金NII/CII（非年化）同比分别下降0.4和1.0个百分点至1.4%/2.1%。股票及基金资产规模约1.28万亿元，占比19.4%，较年初下降。OCI股票配置占比显著提升至65.8%，上半年加仓高股息资产，但TPL股票规模下滑867亿元。资管业务净利润同比大幅增长209%，主要来自可转债重估损益贡献。
报告提示哪些风险因素？
报告提示的主要风险因素包括寿险新业务价值增速放缓可能影响长期盈利能力，以及投资端OCI股票占比过高带来的市场波动风险。财险业务持续面临税率上升和竞争加剧的压力。代理人队伍规模缩减可能影响未来业务发展，尽管人均效能有所提升。此外，投资收益弹性有限，可能影响短期利润表现。