三友化工信息更新粘胶短纤与有机硅双轮共振 景气

#粘胶短纤：价格持续上涨，当前粘胶短纤需求极好、库存水平极低、开工水平极高、上行空间极大 根据CCF数据，目前粘胶短纤公开价格上升至14400-14600元/吨。需求方面，纺服内、外销势头极好。2026年1-7月中国服装鞋帽、针、纺织品类零售额达8627.8亿元，同比+5.8%；2026年6月、7月，中国服装及衣着附件出口金额分别同比+3.2%、+8.5%，临近纺服旺季，服装需求有望进一步上行。对于粘胶短纤而言，近几年下游纺纱环节持续迭代升级至涡流纺设备，最适合涡流纺的原料即粘胶短纤，对粘胶短纤的依赖度进一步增强。库存与开工方面，截至8月21日，粘胶短纤库存天数仅7天，处于历史极低水平；开工率达到93%，处于历史极高水平。未来新增产能仅盐城金光50万吨粘胶短纤产能，但预计一期仅投产25万吨，而且涡流纺设备交付订单已排产至2028Q1，有望继续支撑粘胶短纤需求。替代品方面，棉花价格强势上攻，国内外均存减产预期，或带动粘胶短纤价格进一步上涨。公司拥有粘胶短纤产能80万吨，弹性较大，涨1000元有望增厚净利润5.45亿元。 #有机硅：反内卷深入进行，价格持续上涨# 根据百川盈孚数据，有机硅DMC价格由7月24日的11417元/吨，上涨至今日的13606元/吨。未来新增产能大幅减少，有机硅行业比历史上任何时刻更加团结，反内卷韧性极强。公司拥有有机硅DMC产能20万吨，年底技改结束后或增长至35万吨，固定成本有望进一步降低，弹性进一步增大。随着有机硅DMC价格上涨，公司有望充分受益。#文字观点#